尽管自身股价暴跌，日本上市公司Metaplanet仍在持续推进增持比特币（BTC）。近期该公司试图通过发行1.5亿美元（约合2197亿韩元）规模的可转换优先股进行融资，在股价下跌导致原有融资渠道受限的背景下，此举备受关注。
目前Metaplanet持有的比特币估值约为26.7亿美元（约合3.9125万亿韩元）。但最近一次大规模比特币收购发生在今年9月29日股价暴跌之前，此后受股价下跌影响，其“飞轮战略”已陷入停滞。该战略旨在通过股价上涨时增发股票融资，并将资金再投入比特币购买。然而随着Metaplanet股价近两个月累计下跌62%，这个运作模式正面临挑战。
公司为筹措资金提议发行最多5.55亿股优先股，这可能导致股权显著稀释。此外还在通过海外售股补充资金。问题在于，若增发的优先股未能转化为收益，投资者面临损失的风险将加剧。
Metaplanet的“市场基准净资产价值（mNAV）”也呈下降趋势。mNAV是公司市值与持有比特币价值的比率，当前该指标已跌至0.88线，表明公司股价正低于资产价值被评估。
分析认为，在此情况下Metaplanet坚持增持比特币，是出于对长期上涨潜力的信念。但当前阶段，确保流动性与恢复投资者信任已成为首要课题。
文章摘要由TokenPost.ai提供
🔎 市场解读
Metaplanet案例同时展现了聚焦比特币的企业战略风险与资产基础经营的局限性。股价下跌越严重，比特币购买能力就越弱，“飞轮”效应也随之减弱。
💡 战略要点
发行可转换优先股及海外售股等新资金引入手段属于短期流动性保障方案。但需同步考量股权稀释可能引发的市场反应。
📘 术语释义
- 飞轮战略：一旦启动便能产生连锁积极效应的运作结构。本案特指“股价上涨→融资→收购比特币→数字资产收益预期→股价上涨”的循环链条
- mNAV：反映市场对企业市值与净资产（特指持有实物资产的企业的资产估值）比重的评估指标
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