现货比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）的资产管理规模再次跌破1000亿美元（约145.4万亿韩元），创下去年4月以来的最低纪录。伴随着加密货币市场整体的下跌趋势，机构投资者撤离的迹象也部分显现。
比特币ETF，单日流出近3亿美元
根据加密货币ETF分析平台SoSoValue的数据，仅当地时间3日（周二），现货比特币ETF就出现了约2.72亿美元（约3956亿韩元）的净流出。这导致ETF管理资产（AUM）跌破了1000亿美元大关，这是自2025年4月以来的首次。ETF资产曾在2025年10月达到约1680亿美元（约244.3万亿韩元）的峰值，但此后一直处于持续调整之中。
同日，比特币价格被压制在7.4万美元下方呈现弱势，根据CoinGecko的数据，全球加密货币总市值也从上周的3.11万亿美元（约4523万亿韩元）缩减至2.64万亿美元（约3837万亿韩元）。
以太坊、Solana等山寨币ETF小幅流入
现货比特币ETF持续流出的同时，追踪山寨币的ETF则录得小规模净流入。具体而言，以太坊（ETH）ETF约为1400万美元（约203亿韩元），瑞波币（XRP）ETF约为1960万美元（约285亿韩元），Solana（SOL）ETF约为120万美元（约17亿韩元）。
此前，比特币ETF在2日（前一天）曾以5.62亿美元（约8178亿韩元）规模的净流入成功实现暂时反弹，但随后资金流向再次逆转。这使得今年以来，比特币ETF累计录得约13亿美元（约1.8902万亿韩元）的净流出。
ETF发行价被跌破…机构生态系统或生变
市场专家们注意到，在当前ETF股票发行基准价格8.4万美元被跌破的情况下，ETF产品仍在承受损失进行增发。这被解读为是ETF流入放缓的主要原因，也是机构投资策略变化的信号。
ETF策略师Nate Geraci分析称：“比特币ETF的大部分资金似乎是从长期持有的角度流入的，最近的调整引发大规模抛售的可能性不大。”
B2C2的首席执行官（CEO）Thomas Restout也提出了类似看法。他评价道：“机构是比普通个人投资者耐心得多的投资者”，并指出“现在可能会出现转向非ETF的链上直接交易的趋势”。他特别补充道：“下一个转折点是机构直接处理加密资产的阶段”，暗示了传统金融与链上市场边界可能收窄。
ETF局限显现，链上交易时代或将开启
ETF具有间接化加密货币价格波动风险同时提高投资便利性的优点，但最近的市场调整也暴露了其局限。在低于ETF设定价的价格下发行的结构可能导致市场扭曲，这可能成为诱导资金流出的因素。
另一方面，链上交易则具有更高的灵活性和即时市场反映的优势。专家们认为机构投资者也将逐渐向这种结构迁移，2026年可能迎来真正的转折点。
比特币ETF的资金流向虽然只是一个指标，但围绕它的投资者动向却揭示了加密货币市场整体的进化方向。在引爆点从以ETF为中心的间接投资转向以链上为中心的直接参与的当下，市场正在准备迎接新的“机构生态系统”的出现。
🎓 从比特币ETF流出的资金，去向何方？答案在于“直接参与”
在ETF设定价被跌破的市场情况下，机构投资者逐渐转向链上直接交易的可能性正在显现。这并非短期下跌，而是意味着投资方式的结构性变化。
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