作者：Juan Galt
编译：深潮TechFlow
塔希尼（Tahini's），一家加拿大快餐连锁店，于 2020 年大胆拥抱比特币，以此对抗通胀并与麦当劳等行业巨头竞争。以下是他们的比特币财务策略。
塔希尼餐厅是一家专注于地中海和中东美食的加拿大快餐连锁企业，自 2020 年将比特币整合到其业务中以来，不断优化其策略。如今，比特币占其储备的 70% 以上，这一决策在其短短十多年内扩展至 62 家餐厅的过程中发挥了关键作用。
「我们不断地将更多资金投入比特币。」 塔希尼的首席执行官兼联合创始人奥马尔・哈马姆（Omar Hamam）在接受《比特币杂志》采访时说道。奥马尔与他的兄弟阿里・哈马姆（Aly Hamam）于 2012 年在安大略省伦敦市创办了第一家餐厅。从那时起，塔希尼已发展至遍布全国的 62 家餐厅。2020 年，他们受到迈克尔・塞勒（Michael Saylor）的启发，采取了早期的比特币财务策略。这一大胆举措为他们提供了一笔资金储备，使他们能够与快餐行业巨头竞争。
「我们正在与麦当劳和 Chipotle 竞争，」 奥马尔表示，「这些公司拥有的资金是塔希尼的百倍以上。所以，拥有这样的优势 —— 一个让我们财务状况更加稳健、能够跨越时间和空间保持财富的财务策略 —— 是我们为业务做出的最佳决策。」
在发展的过程中，公司实施了多项创新策略，包括在许多加盟店部署比特币 ATM 机，以及一项全新的媒体战略。据阿里介绍，这项媒体战略在过去五年里为他们在所有社交媒体平台上带来了三十亿次的浏览量，其中包括一个拥有超过 320 万订阅者的 YouTube 频道。当然，他们的比特币财务策略也是其中的亮点。
阿里对比特币的痴迷：从埃及货币贬值到疫情后的启发
塔希尼的比特币策略主要由阿里・哈马姆推动。他的灵感源自家族在过去 20 年中因埃及镑大幅贬值而遭受的深刻影响。持续的恶性通胀给他的家庭带来了沉重打击，这段经历让他在 2020 年 3 月的市场崩盘中发现了比特币的潜力。
「我来自埃及，在过去的二十年里，我见证了埃及镑贬值了大约 85%。我看到我的家人挣扎，我的父母也在挣扎。他们的积蓄在埃及的这些年里几乎被抹去。有时候，在埃及，这种情况会像闪电崩盘一样发生。政府可能会在一个月内将货币贬值 50%。」 阿里回忆道。
2020 年 3 月，随着疫情引发市场恐慌，比特币价格从 1 万美元的高点暴跌至 4000 美元。「我当时买了一点，纯粹是因为它跌得太多了，我想，反正买点试试吧。…… 但随着我研究得越来越深入，我彻底陷入了比特币的‘兔子洞’。接下来的几个月，我不断地买进更多比特币。当你第一次接触比特币的前三个月，它几乎占据了你生活的每个角落 —— 听播客、读书，不断买入。」 阿里解释道。
市场崩盘后，比特币反弹至约 1 万美元，并在此价格附近盘整了数月。与此同时，各国政府为应对疫情纷纷向经济注入数万亿美元的新印钞。美国将利率降至零，加拿大也开始向符合条件的居民发放疫情补助金。奥马尔回忆道，「政府简直在不停地印钞。而且不仅仅是加拿大政府，几乎所有政府都在这么做。所以，我们知道通胀问题即将到来。」 同时，比特币的区块奖励减半也在那段时间发生，这一基本面因素促成了比特币历史上最为壮观的牛市之一。
这正是迈克尔・塞勒（Michael Saylor）进入比特币行业并成为最著名的比特币支持者的时代。然而，塞勒关于如何构建企业比特币策略以及如何说服董事会或其他商业伙伴的演讲和文件才刚刚开始在播客中流行，比特币财务策略仍处于萌芽阶段。
当阿里彻底「投入」比特币后，他开始向家人推广。「我开始向我的商业伙伴、兄弟、堂兄推广比特币，他们开始个人购买。」 阿里解释说，个人购买比特币是简单的，但使用公司的储备则困难得多。「这不是一个快速的过程。我希望我们能将公司的资金投入比特币，而他们则犹豫不决。‘这是个疯狂的想法。’‘这样或那样’，我们不断地来回讨论，直到迈克尔・塞勒宣布了第一次购买。我已经准备好了所有的账户和准备工作。所以，当塞勒购买了第一批比特币时，这推动了我们。一个星期后，我们将公司所有的资金投入了比特币。」
购买价格、定期投资策略与熊市中的坚持
塔希尼的比特币投资策略与今天的上市公司不同，后者发行股票（及其他金融工具）以购买比特币并增加储备。作为一家在美国批准 ETF 之前就开始积累比特币的私人公司，塔希尼采取了更简单的方法：每月尽可能合理地购买比特币，永不停止。据奥马尔介绍，如今比特币占公司储备的 70% 以上。
他们的时机非常好，大约在比特币价格为 1 万美元时开始购买。然而，所谓的「定期投资策略」（Dollar-Cost Averaging，DCA）在任何价格下都能很好地运作，即使在熊市中也是如此。
举个例子，如果你在 2021 年牛市顶峰时每两周投入 1000 美元购买比特币 —— 当时价格接近 7 万美元 —— 每次在较低价格购买时，你都会降低平均购买价格。结果是，当熊市结束时 —— 例如价格超过 3 万美元 —— 你将达到盈亏平衡，并为即将到来的牛市做好准备。唯一的要求是拥有长期投资心态。
「每个月都买，每个月都买。涨跌不重要。我知道这听起来太简单，但实际上这是唯一的做法。对吧。你只需购买，不要试图超越系统，除非你真的很擅长。每个月留出一部分资金，它就会奏效。如果你回顾过去四年，你会发现你的投资已经翻了 2 到 30 倍。」 奥马尔解释道。他补充说，「我和很多人都有过这样的对话。朋友、家人、每个人。我总是告诉他们，听着，从某个地方开始。不要投入太多，看看结果如何。比如说，你投入 1000 美元，观察它的变化。如果明年这 1000 变成 1200 或 1500。想象一下，如果你有 10 万或 100 万，会发生什么？」
虽然没有关于比特币定期投资策略的最佳频率的严格规定，无论是个人还是企业，塔希尼选择了每月购买，因为这符合他们的会计流程。「每个月我们都有损益表。每个月我们看到我们的利润和损失。我们在月底决定，好的，我们要留出这么多。」 奥马尔解释道。
至于投资金额，奥马尔解释说他们并不投资固定或基于百分比的金额。「这还取决于我们是否在这个月投资于业务？我们的支出如何？有没有大额支付？有时候年底会有很多支出。所以你有月度的高低等等，但关键是要持续投入资金。每个月投入多少是你需要决定的。」
比特币，卖还是抵押？塔希尼的财务策略与支付挑战
在如何实现比特币变现方面，塔希尼选择了简单的策略。当时机成熟且业务需求迫切时，他们会出售部分比特币，然后按照标准的定期投资策略（DCA）在之后买回，并将资本利得税整合到会计流程中。奥马尔解释道：「当需要重新投资时，你总是需要资金。比如说，你想作为一个连锁店进行大型营销活动，对吧？你需要动用这些储备。有了资金，你就有了权力。资金越多，你就越能自由地为公司做出正确的决策，而不仅仅是做你能负担得起的事情。」
接受比特币支付和 POS 系统集成的挑战
作为比特币整合的第一步，塔希尼探索了接受比特币作为餐厅支付的可能性。然而，一系列挑战迫使他们转向。许多这些挑战仍然存在于全球的企业中，涉及流行支付处理系统的封闭源代码和围墙花园模式。
奥马尔解释道：「许多这些销售点系统公司自己进行支付处理，他们的系统没有能力接受比特币。」这些系统大多是封闭源代码，API 限制严格，比特币经济难以集成，自比特币诞生以来，这一直是比特币支付采用的障碍。
然而，商户采用的摩擦不仅仅是 POS 系统的障碍；商户保持竞争力所需的功能列表非常复杂，而大多数比特币支付系统仍然落后于此：
「POS 系统不仅仅是关于支付。它还涉及如何在后台构建菜单。POS 系统提供报告，分析你卖了什么，什么时候卖的，商店的运营情况，哪段时间忙碌，哪段时间不忙，以及如何请求你所订购的东西。这非常复杂，对吧？所以支付只是最后一块拼图。因此，当我们选择 POS 系统时，不仅仅是关于支付系统，还涉及它们的功能以及作为系统的优劣。」
此外，集成比特币的 POS 系统还需要支持法定货币，才能在今日的普通商户中具有可行性，这进一步提高了进入和竞争的门槛。
因此，塔希尼选择了下一个最佳方案：他们与加拿大比特币 ATM 公司 Bitcoin Well 合作，在 10 家餐厅安装了比特币 ATM 机，选择将机器的所有利润以比特币形式收入，并分配到每家餐厅的独立账户中。尽管阿里报告称这些 ATM 每月仅带来约 250 加元的收入，但自 2021 年以来，这些「sats 流」（行业中某些人称之为）积累起来，随着比特币价格上涨，每家餐厅现在拥有超过 4 万加元的比特币余额，非常显著。
尽管如此，奥马尔对这些障碍的消除持乐观态度，因为对比特币支付的兴趣比以往任何时候都强烈。「我认为比特币正在快速增长，很多公司正在采用它，人们对比特币的了解越来越多，他们对比特币的意识也在增强。所以，我认为这只是时间问题。」
