加密货币专业研究公司AM Management在最近发布的周度报告中分析称， 大型科技市场的调整以及比特币投资公司财务风险的扩大，是导致风险资产整体投资情绪萎缩的主要因素。特别是AI产业的快速扩散给企业的整体盈利模式带来压力，成长股估值正出现全面重新调整的趋势。
报告指出，比特币已脱离单纯的价格调整阶段，大量持有比特币的上市公司平均买入成本之上的亏损扩大，以及以可转换债券为中心的杠杆风险，正在加剧投资者的不安。因此，相关资产的抛售压力正在扩大，部分矿商在能源成本上升和价格下跌的双重压力下，将储备的比特币投放市场，加剧了短期的供需恶化。
另一方面，根据美国联邦储备委员会1月FOMC会议结果，利率冻结基调得以维持，美联储官员们仍坚持数据依赖的立场，预计3月之后的进一步利率路径将取决于就业和通胀指标。美联储副主席菲利普·杰斐逊提到确认就业和物价指标至关重要，下任理事候选人凯文·沃什曾表示，AI生产力的扩散可能长期缓解通胀压力。
在全球资产市场，英伟达、台积电等半导体类股表现强势，但包括苹果和亚马逊在内的普通大型科技股的调整趋势仍在持续。AM Management解释称，这种趋势源于市场整体的高位压力以及个股间差异化表现导致的波动性加剧。
虚拟资产市场也未能避开调整趋势。整体市值减少约8.13%，至2.37万亿美元，比特币主导地位小幅下降至59.44%。在大多数山寨币呈现弱势的同时，以太坊在投资者关注度上也略有下降。相反，USDT主导地位急剧上升至7.79%，显示出明显的资金保守持有倾向，部分区间也观测到了比特币的逢低买入盘。
ETF相关动向也呈现不稳定态势。比特币现货ETF在周初以5.6亿美元的净流入带来期待，但周中出现了12-13亿美元规模的资金流出，反映出投资情绪的不安。周末净流入重新恢复至3.3亿美元，但这一动向被解读为有限范围内的波动。
机构投资者的动向也值得关注。AM Management引用CME COT持仓分析指出，杠杆基金仍维持着大规模的净空头头寸，而交易商及资产管理公司的头寸虽为净多头，但战略信心较低。
专家们诊断认为，当前比特币正呈现与过去下跌模式相似的走势，中期底部的形成可能需要时间。特别是最近发生恐慌性抛售后，RSI指标跌至新冠疫情以来的最低水平，随后确认了伴随成交量的20%反弹，因此也提出了可能已进入技术上有意义区间的可能性。
综上所述，此次市场调整并非单纯的暂时性利空，而是AI技术扩散、结构性就业放缓、杠杆资产重新评估等复合因素交织的结果。未来核心变量被认为是延迟发布的就业及物价统计数据，预计风险资产市场的走势将根据这些指标的方向性再次决定。研究报告的综合评估认为，在V型反弹和下跌趋势延续可能性并存的当前阶段，需要采取保守的风险管理。
