Kaia Investment Partners CEO李允浩（音译）预计，在稳定币普及之后，其核心应用场景将从支付与汇款扩展至存款和资产管理。
12日下午1点在首尔永登浦区Glad酒店举行的“机构Web3论坛”上，Kaia Investment Partners CEO李允浩以“真实收益，真实价值：稳定币时代，从亚洲实物资产中寻找本质收益”为主题发表了演讲。
李CEO从兼具传统金融与区块链经验的视角，阐述了稳定币、实物资产（RWA）与链上收益产品相结合的可能性。
他指出：“虽然外界都说稳定币似乎要吞噬世界，但目前尚未达到真正的普及阶段。”他分析称，当前用户主要集中在加密货币交易者或用于汇款、支付的群体。他接着表示：“如果稳定币成为人人使用的资产，它将自然而然地超越汇款和支付，扩展到储蓄、投资和资产管理领域。”
李CEO认为，汇款和支付市场已形成一定规模，但基于稳定币的托管与资产管理领域才刚刚起步。他强调：“即使在传统金融中，资产管理的规模也超越了其他资产类别。从2026年和2027年的角度来看，值得关注的焦点最终是托管和资产管理。”
在监管方面，他提到了美国的“GENIUS法案”，并指出该法案规定发行人不能直接向稳定币持有者支付利息。不过，他解释说，流通机构或存款协议可以提供收益，这类似于传统金融中银行吸收存款并进行运作、创造收益的结构。
他表示：“如果稳定币成为每个人资产的一部分，这类存款与运作服务就必然存在。即使链上金融和稳定币时代到来，资产运作方式与传统金融的投资组合管理也不会有太大区别。”
他还指出了链上借贷市场的结构性局限。他解释说，目前Aave、Sky、Morpho等主要借贷协议都以比特币、以太坊等波动性较大的加密资产作为抵押品，导致因抵押品价值波动而引发的坏账和服务崩溃风险反复出现。
李CEO表示：“DeFi服务越来越倾向于寻找能够产生稳定收益和现金流的RWA资产作为抵押品。RWA已被证明是链上金融中增长最可持续的资产。”
他介绍说，目前RWA市场正以美国国债和私人信贷为中心快速增长，主要参与者集中在美国和欧洲。相反，在亚洲，除新加坡部分机构外，积极参与者并不多，韩国也尚未出现明确的参与者。
他特别指出，在DeFi抵押资产构成中，私人信贷的使用往往多于美国国债。这是因为美国国债收益率在3.5%左右，而借贷协议的利率约为4%，因此进行杠杆投资时，提供5%~6%以上收益率的私人信贷资产更为合适。
Kaia Investment Partners针对这一市场环境，推出了基于亚洲数字私人信贷的代币产品“Yield8”。该产品目标收益率为8%左右，未来计划扩展至多种链上收益ETF。
Kaia的战略也得到介绍。李CEO表示，Kaia从去年开始就一直在筹备以“稳定币编排层”为主要方向。具体而言，是将本地稳定币部署到Kaia链上，原生发行Tether，并在韩国、日本、中国台湾、泰国、菲律宾、新加坡等亚洲主要市场建立存取款通道。
此外，他宣布将新增印尼盾和日元计价的稳定币，并连接各国法币入金通道，使亚洲用户能够使用Kaia生态系统的产品。他还表示，正在准备支持各本地稳定币之间兑换的链上外汇市场，以及为短期存款资金也提供收益的收益引擎。
李CEO强调，Kaia作为源自Kakao和Line的链，拥有可触达韩国、日本、中国台湾、泰国等亚洲地区约2.5亿用户的渠道。
他还提到了可用于存入并运作稳定币的Vault服务。他解释说，现有的链上投资产品仅限于美国国债或BTC/ETH抵押品支持的收益产品，收益率停留在3%~4%的水平，但市场的预期收益率更高。他表示，Kaia Investment正通过其自身孵化的RWA项目以及亚洲私人信贷资产，获取更高的收益来源。
具体来说，用户通过Line Messenger和稳定币钱包“Unify”访问该服务，存入的稳定币将转移至存款与收益协议，并投资于链上产品。一部分资金在Maple等借贷协议中产生3%~4%的收益，另一部分则投资于RWA基金中的代币化Yield8产品，从而提供相对稳健且较高的收益。
至于为何聚焦亚洲私人信贷，理由包括各国金融结构的不均衡和信用溢价差异。他解释说，即使是结构相同的产品，不同国家的收益率也不同，而在印尼船舶金融等尚未充分发展的金融领域，存在着更高的收益机会。
李CEO表示：“由于各国金融结构的不均衡和信用溢价差异，即使相同的产品也会产生不同的收益率。将亚洲实物资产产生的收益进行代币化并接入链上，正是我们所看到的机会。”
他还强调了合规性。他介绍说，Kaia正根据新加坡和印尼的监管要求对收益进行代币化，Yield8也是在印尼金融管理局（OJK）的监管沙盒内发行并正式流通的。未来随着监管体系的完善，计划将业务扩展至DEX等二级市场交易。
他还提出了未来的产品路线图。Kaia计划从美元计价的收益产品起步，依次推出日元、印尼盾、韩元计价的收益产品。此外，还将推出中等收益产品“Yield5”，扩展至支持杠杆投资的代币化收益产品。
李CEO表示：“一旦各国本地稳定币获得足够的流动性，我们将推出针对相应货币的收益ETF产品。我们将以韩国为根据地，与机构合作伙伴一道，引领并推动市场发展。”
“机构Web3论坛”是由TokenPost、韩国金融科技产业协会（KORFIN）以及开放区块链与DID协会（OBDIA）联合主办，并由Bithumb、Coinone、Korbit正式赞助的活动。该活动旨在为金融机构和机构投资者提供Web3投资洞察并搭建交流平台，约100名来自国内商业银行、证券公司、保险公司、金融科技及数字资产行业的受邀人士参加了此次活动。
此次活动汇聚了关注并具备Web3愿景的国内机构，共同探讨稳定币、托管、链上金融基础设施等与传统金融接轨的核心议题，预计将成为推动国内Web3产业实质发展与动力的重要场合。
