乐天化学2026年第一季度实现营业利润735亿韩元，较去年同期扭亏为盈。分析认为，尽管中东地区局势不稳导致原材料供应波动，但公司灵活调整了原材料采购与工厂开工率，加之原材料投入时差带来的收益性改善效果，推动了业绩反弹。
乐天化学11日发布公告称，以合并报表为准，第一季度销售额为4.9905万亿韩元，同比增长1.8%，净利润为335亿韩元，实现扭亏为盈。公司说明称，由于石脑油和聚合物产品价格上涨，库存资产估值损益回拨约500亿韩元。此外，基础材料部门出现了超过2500亿韩元的正面拉格效应。拉格效应是指高昂的原材料价格并非立即反映在业绩中，而是存在时间差，由此产生的损益变化。
此次业绩改善，与其说是单纯销售增长所致，不如说是应对产业环境变化的结果。近期，石油化工行业受到全球经济放缓、供应过剩以及中东地缘政治风险叠加的影响，盈利能力持续承压。在此背景下，石脑油短缺不仅导致基础原料，连加工这些原料的下游产品供应也随之减少，反而在市场上形成了产品价格和利润空间得到支撑的局面。乐天化学方面也表示，在此环境下通过优化生产运营提升了收益性。
然而，第二季度既存在业绩改善趋势延续的可能性，同时也存在压力因素。短期来看，供应紧张，即市场供应不足的状况可能持续，产品价格维持高位的可能性较大。相反，若去年2月中东战争爆发后以高价购入的石脑油在第二季度正式投入生产流程，则可能出现成本负担加重的负面拉格效应。公司也认为，当前库存水平正在下降，如果本月之后中东地区的石脑油供应没有明显改善，供应短缺状况可能持续。
从中长期来看，业务结构重组也是影响业绩的重要变量。乐天化学计划于下月初对大山工厂进行物质分割，之后于9月推进与HD现代化学的合并法人成立事宜。丽水工厂也在3月提交业务重组计划书后，与合作伙伴协力分阶段推进结构调整。重组完成后，公司正考虑优先停运大山工厂两座石脑油裂解设施中的一座，以及丽水工厂四座中的两座。此举被解读为在供应严重过剩的石油化工行业景气中，通过削减产能来保护盈利能力的措施。这一趋势可能并非着眼于短期业绩，而是以在行业复苏之前降低成本、调节供应为方向。
