撰文：Haseeb Qureshi，Dragonfly 合伙人
编译：Yangz，Techub News
看完这些预测，你会觉得我要么像个预言家，要么像个白痴，但有一点可以肯定，这些预测会惹恼很多人。我的预测分为六个部分，包括 L1/L2、代币发行、稳定币、监管、 AI 代理以及加密货币与 AI 的交叉融合。
1. L1/L2
L1 和 L2 之间的区别正在消失，用户不再感知 L1 和 L2 之间的差异（他们曾经感知到过吗？）。纵观区块链行业现状，L1 和 L2 已经多得数不胜数，而洗牌即将到来。整合将不再关乎技术优势，而关乎拥有独特的利基市场并通过 GTM（Go To Market）建立粘性。
尽管 SVM 和 Move 势头强劲，但 EVM 的市场份额在 2025 年仍将增长。这一增长将由 Base、Monad 和 Berachain 驱动。这不再是因为兼容性，而是因为 EVM/Solidity 拥有更多的训练数据，而且 2025 年大多数应用代码都将由 LLM （大语言模型）编写。此外，是否拥有经过实战检验的加密合约深度库也将成为分水岭，因为 LLM 并不擅长编写底层代码。在 LLM 开发时代，DevEx 和 footgun（通常指的是那些容易引发错误或安全隐患的编程） 的重要性将低于数据训练和可靠的代码库。
Solana 将迫使更多区块链在延迟性能上进行优化。我们将从 TPS 大战转向延迟大战。像 Doublezero 这类基础设施以及 MegaETH 等超级低延迟的 L2 将推动用户对 Web2 响应速度的期望。友好的用户界面、预先确认、意图（intent）、邮件登入方式、浏览器内钱包和渐进式安全将受到更多青睐。在这方面，Web3 身份验证和私钥管理工具 Privy 算是做出了表率。
HyperliquidX 已经证明，当专用链专注于特定应用，并优先考虑用户体验和轻松跨链时，它们是可行的。未来，更多的项目将采用这种模式。一条链统治所有链的旧梦已经破灭。
2. 代币发行
通过积分计划大肆空投代币的时代已经过去。我们将进入一个「双轨世界」。
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轨道 1：有明确指标的项目，比如交易所或借贷协议，将纯粹根据积分来分发代币。他们不会在意代币是否被「farm」，而是将代币作为协议核心 KPI 的回扣/折扣来分发，而 farmer 们就是实际用户。
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轨道 2：没有明确指标的项目（如 L1 和 L2）将转向众筹销售。他们可能会进行较小规模的空投来奖励社会贡献，但大部分代币将通过众筹的方式发放。为虚荣指标空投代币的形式已死。这些指标下并没有真正的用户，而都是工业化的 farmers。
此外，Memecoins 的市场份额将继续被「AI 代理」币所取代。我认为这是从金融虚无主义向金融过度乐观主义的转变。(没错，我自己造了这个词）。
3. 稳定币
稳定币的使用将呈爆炸式增长，尤其是在中小企业中。不仅仅是交易和投机，实体企业也将开始使用链上美元进行即时结算。
此外，银行们也注意到了这一点，为了不落下风，预计到 2025 年底，将有一些银行宣布发行自己的稳定币。不过，Tether 仍将是稳定币领域的老大，尤其是在 Lutnick 担任商务部长后。（译者注：特朗普政府提名华尔街债券交易巨头 Cantor Fitzgerald 首席执行官 Howard Lutnick 担任下一任美国商务部长。Cantor Fitzgerald 自 2021 年底以来一直为 Tether 托管资产）
另外，随着未来一年国债收益率的持续下降，预计 Ethena 将吞噬更多资本。当资本的机会成本下降时，基础交易收益率就会更具吸引力。
4. 监管
我预计，美国将在 2025 年通过稳定币立法，而更广泛的市场基础设施改革（FIT21）将被推迟。我认为，稳定币的采用会加速，而华尔街的采用、资产代币化和其他 TradFi 整合将滞后。
在特朗普政府的领导下，财富 100 强企业将更愿意向消费者提供加密货币，科技公司和初创企业将表现出更高的风险偏好。在制定明确的规则和执法重点之前，特朗普的就职典礼将创造一个「监管狂欢期」。在这个窗口期，加密货币将积极融入 Web2 平台。
5. AI 代理
这部分篇幅最长，因为我的想法可能会引起争议，所以请读到最后。
AI 代理的热潮可能会贯穿 2025 年，但它终将消亡。这并不是 AI 领域需要警惕的长期干扰，但它将成为 CT 的关注点，因为它最具社会性。
现在的这些 AI 代理并不是真正的代理。它们实际上只是会发 Memecoins 的聊天机器人。除了在推特上发帖，它们几乎没有任何代理功能。此外，目前的 AI 代理也大多是「Wizard of Oz」代理，有人类在幕后确保 AI 不会失控。这种情况不会在短期内改变，因为目前的代理其实还不太「智能」（即使是财富 100 强企业也还没有在原型中使用代理）。它们很容易被操纵，说出有损其品牌的疯狂言论，或者被破解以窃取其所有资源。可以看看 Freysa ai 了解真正的自主 AI 的样子。如果你喜欢的 AI 没有被破解，那是因为它是「Wizard of Oz」式的 AI。
译者注：在人机交互领域，「Wizard of Oz」是一种研究实验，在这种实验中，受试者与计算机系统进行交互，受试者认为计算机系统是自主的，但实际上是由一个看不见的人在操作或部分操作。
尽管如此，我认为这一趋势将加速发展。聊天机器人确实可以取代很多有影响力的人，因为它们不需要休息，会一直发送信息，而且它们也不像人类 KOL 那么贪婪。另外，大多数有影响力的人都不以原创性见长。即使在今天，实时信息聚合/放大也很容易被算法取代（比如 aixbt agent）。
现在，我们正着迷于这些聊天机器人，因为它们太过新奇。就像看到大象画画一样，初看的时候，我们并不在意画作是否精美，但第 1000 次看的时候，新奇感就会消失殆尽。我相信，随着这些聊天机器人趋于稳定，这种情况就会始现。
我们可以从 aixbt 上看到这一点，它在汇总不同项目的数据方面已经相当出色。到了明年，当下一代代理出现时，也许 aixbt 会减少生成错误信息（也称「幻觉」），会分析地更深入一点，也会有更聪明的取舍。但我们能注意到多少？大多数人的感觉可能与现在并无两样。
我认为，这种新奇感和市场渴望将在 2025 年持续整年，毕竟加密货币行业通常需要一段时间才能厌倦这些闪闪发光的东西。到了 2026 年，我认为情况会突然逆转。聊天机器人将变得无处不在，以至于人们会对其产生厌恶。人们的情绪会发生转变。在看到他们最喜欢的人类 KOL 失去生计的故事时，人们心中会点燃一种阶级意识。用户将辩证性地开始倾向于人类 KOL，即使这些 KOL 输出的内容并不一致。
为了应对这种倾向于人类的偏见，聊天机器人将开始隐藏自己是 AI 的事实，试图冒充人类，以攫取更多的市场关注。未来的聊天机器人将不再像现在这样通过 Memecoins 盈利，而是像人类 KOL 一样，通过赞助、联盟链接和自己持有代币来盈利。到了那时，人类 KOL 会经常被指控为聊天机器人，我们也会看到许多「揭开 AI 面具」的新闻。这一切都会变得很诡异。
然而，在这背后，还有更阴暗的一面。请记住，LLM 目前在文字处理上很出色，但在其他方面还不成熟。在加密货币领域，一个擅长于文字表达的角色，变现的最好方式首先是成为一个有影响力的人，其次还可以成为一个骗子。我们会看到自主诈骗机器人的大量涌现，这种情况将堪比 2017 年后的勒索软件和加密劫持。在我看来，这将成为一个真正的社会问题。
不过，话说回来，尽管聊天机器人在 2025 年仍可能是人们关注的焦点，但 AI 带来的长期破坏不会出现在社交层面。当然，也不会在交易领域。
AI 不会让每个人都拥有自己的「交易代理」或微型对冲基金。是的，AI 能提升每个人的能力，但它们将根据人们的资本等实力为其赋能。因此，我们会看到 AI 为那些拥有资本规模和数据规模的现有交易公司注入更多动力。换句话说，交易公司将变得更擅长盈利。此外，AI 还将打破交易公司之间的等级制度（大多数交易公司都将变得相当优秀，因为它们都能接触到云端 150 IQ 的数据分析专家）。
随着时间的推移， AI 将使市场变得异常高效（即使是规模较小的利基市场），而普通交易者的优势将荡然无存（即使他们拥有自制的 AI 助手），原创研究的价值也将直线下降。尽管如此，竞争的加剧和流动性的增加，对我们这些为市场注入噪音的人来说，应该是种福音。
那么，如果 AI 代理的核心不是聊天机器人，也不是交易机器人，又会是什么？在我看来，真正有影响力的 AI 代理将是软件工程代理。这是我的核心论点，但出于某种原因，目前几乎没有人谈论它。
至于软件工程代理为什么会有很大的影响，大家不妨自问，我们行业的主要投入是什么？是什么阻碍了更多的应用、更多的钱包、更好的基础设施、更好的一切？答案是软件。如果 AI 代理导致搭建软件的成本暴跌，那么一切都将改变。
在后 AI 时代，项目方们将不再需要为种子轮融资数百万美元，而只需花费 1 万美元的 AI 云计算费用就能启动一个应用。像 Hyperliquid 和 Jupiter 这样的自筹资金项目将从例外变成常态。链上的应用和实验数量将呈爆炸式增长。对于一个由软件驱动的行业来说，这种成本通缩的冲击将引发链上复兴。
此外，这对安全方面的影响也是深远的。AI 驱动的静态分析和监控将变得无处不在，使每个人都能更方便地获取安全信息。这些 AI 将在 EVM/Solidity 或 Rust 代码库上进行微调，并在庞大的安全审计和攻击向量数据库上进行训练。它们将在模拟的对抗性区块链环境中进行强化学习（RL）。我越来越相信，在安全方面，AI 工具最终将有利于防御者，而不是攻击者。我们将会看到 AI 不断地对合约进行「红队」测试，而其他 AI 则会对合约进行加固，正式验证其属性，并磨练其事件响应和补救技能。
在此期间，交易 AI 味十足的 Memecoin 实属正常，但真正的代理将比在推特上「pump」自己的代币更具影响力。
6. 真正的加密货币与 AI 融合
在上文中，我详细介绍了 AI 对加密货币的影响（主要影响方向），但加密货币也将对 AI 产生影响。
真正自主的代理将使用加密货币相互交易。一旦有了宽松的稳定币法规，这种情况将尤为明显。我们甚至会开始看到运营 AI 代理的大公司使用稳定币进行代理间支付，因为稳定币比银行账户更容易建立。
此外，我们还将看到更多更大规模的去中心化训练和推理实验。像 EXO Labs、Nous Research 和 Prime Intellect 将为真正取代中心化训练和公司拥有模型铺平道路。而 NEAR Protocol 正在试图创建一个全栈可信中立、无许可的 AI 堆栈。
加密货币和 AI 的另一个交叉点是用户体验。后 AI 时代的钱包将彻底改变。一个由 AI 驱动的钱包应该能够处理跨链、优化交易路线、为用户减少费用、解决互操作性问题或前端错误，并引导用户远离明显的欺诈或骗局。用户无需在多个不同的钱包之间来回切换，也无需更改 RPC 或重新平衡稳定币，AI 将为用户处理所有这些问题。不过，这可能需要到 2026 年才能变得足够可靠，从而改变加密货币的用户体验。当这一切到来时，区块链的网络效应会怎样？当用户不再关心，甚至不再感知应用是在哪条链上时，会发生什么？
这一领域还处于发展初期，但我希望我们很快就能看到它的腾飞。从长远来看（比如 2026 年中期），我预计「AI x 加密货币」的大部分市值将集中在这个领域。
以上就是我所有的预测。我承诺过我会在粉丝达到 10 万之前写下这些，所以有点晚了，但仍算在新年内完成了！披露：这些都是我的个人观点，不代表 Dragonfly；本文中提到的许多公司 Dragonfly 都有投资；不提供财务建议，DYOR。我可能是 AI，也可能不是。
