大量持有比特币(BTC)的美国上市公司微策(MicroStrategy)正被寄予厚望，认为其有望摆脱长期股价疲软态势。交易员詹姆斯·查诺斯(James Chanos)平仓微策空头头寸成为主要推动因素。
查诺斯5日通过其社交媒体表示，其投资公司Kynikos Associates已于前一交易日平仓了微策(股票代码MSTR)的空头头寸和比特币(BTC)的多头头寸。查诺斯自2023年起就将微策判定为典型的"比特币过热股"并持续进行做空。
他解释称："微策股价较2025年高点下跌约50%，市净率(mNAV)已降至1.23倍水平，考虑到此前该数值曾接近2.0倍，当前水平已充分达到下行目标。"
另一关键原因在于，对比微策持有的约64.1205万枚比特币与其市值后，发现其企业价值中的溢价已大幅收窄。查诺斯补充道："去年7月微策的隐含溢价（即企业价值中扣除比特币持有价值后的剩余估值）曾逼近700亿美元（约94.5万亿韩元），如今已萎缩至约150亿美元（约20.25万亿韩元），继续坚持高估论断的依据也已减弱。"
被称为"比特币债券公司"的Bitcoin Bond Company首席执行官皮埃尔·罗查德(Pierre Rochard)对此回应称："针对比特币相关企业的熊市正逐渐终结，此类信号可解读为反弹征兆。"
不过查诺斯认为，若微策未来增发新股，其市净率仍存在下行空间。但他同时强调："本次平仓实质上可视为熊市的结果，主要趋势已成定局。"
市场将查诺斯的平仓操作视为微策及其他类似持有比特币的上市公司股价趋势逆转的信号。大型机构的清仓行为往往成为市场情绪转变的分水岭。这对于持续关注比特币企业需求及其影响的投资者而言，又增添了一个观测指标。
