撰文：Beca酱、加六
编辑：Sleepy.txt
云战争，无比昂贵。这是谷歌史上最大一笔收购。
上周，谷歌正式完成对云安全公司 Wiz 的收购，320 亿美元。刷新了谷歌 2012 年对摩托罗拉移动 125 亿美元的收购纪录，也成为以色列高科技历史上金额最高的一次退出。
一笔看起来并不划算的 Deal
从任何传统财务模型来看，这笔交易都显得有些离谱。
Wiz 成立于 2020 年。最初只是一家普通的网络安全创业公司，一年后迅速调整方向，专注于为大型企业提供云安全平台。到被收购时，它的年营收大约 7 亿美元。但谷歌为此付出了 320 亿美元。
也就是说，这笔交易的市销率（P/S）超过 45 倍。作为对比，已经上市并且成熟的安全公司，比如 CrowdStrike 和 Palo Alto Networks，通常只有 15 到 25 倍 的市销率。而谷歌为此支付了接近一倍的溢价。
独立分析师 Frank Wang 曾算过一笔账：即使 Wiz 未来几年成长为和 CrowdStrike、Palo Alto Networks 同等体量的安全公司，合并营收也不过 100 亿到 120 亿美元之间。
从纯粹财务回报来看，这看起来是一笔极度「亏本」的买卖。
谷歌为什么做出这样的决定？要回答这个问题，我们得先讲清楚谷歌在云计算这条赛道上走过了一段什么样的路。
在云计算这条赛道上，谷歌的角色一直有点微妙。它既是最早的开创者之一，又是商业化最晚的玩家。在很长一段时间里，Google Cloud 更像一个技术实验室，而不是一个真正的商业产品。但正是在这个实验室里，谷歌创造了很多后来成为行业标准的技术。
最典型的例子是 Kubernetes。谷歌内部原本有一套用于管理海量服务器容器的系统，代号 Borg。后来它被改造成开源项目，变成了今天几乎统治整个云原生世界的 Kubernetes（K8s）。这一步几乎改变了整个云计算行业的技术格局——AWS 和 Azure 最终都不得不全面支持 K8s。
谷歌在云战争里没有最早赚到钱，但它制定了很多规则。
在 AI 浪潮到来之前，谷歌就已经开始为下一轮竞争做准备，研发了专门用于机器学习计算的芯片：TPU（张量处理单元）。相比通用 GPU，TPU 在大规模 AI 训练中拥有更高的能效比。当年 AlphaGo 的训练、后来 Gemini 的推理，很多都运行在这套架构之上。这让 Google Cloud 在 AI 计算领域拥有一张很独特的底牌。
但技术优势并不能自动变成市场份额。谷歌后来慢慢意识到，云服务不仅是技术，也是一门销售的艺术。
改变发生在 Thomas Kurian 上任之后。这位在甲骨文任职 22 年的高管被谷歌挖来担任 Google Cloud CEO。他上任后做的第一件事，就是迅速扩大销售团队规模，把金融、零售、医疗、制造一个个垂直行业单独拆分出来运营。过去那种「工程师文化主导、客户自己研究文档」的谷歌式做法，被逐渐改写。
2023 年，Google Cloud 终于第一次实现了季度盈利。
就在这个节点上，一家公司闯进了他们的视野。这家公司叫 Wiz。
历史上增长最快的软件公司之一
即使在硅谷，也很少有一家公司能增长得和 Wiz 一样快。
公司成立 18 个月，年度经常性收入（ARR）就突破了 1 亿美元。这个速度在 SaaS 历史上几乎没有先例，Slack 用了约 3 年，Shopify 用了接近 5 年，而 Wiz 只用了一年半。
接下来几年，它的增长几乎呈指数级跳跃。ARR 很快冲向 5 亿美元，再逼近 10 亿美元。更重要的是它的客户质量，财富 100 强企业里，将近一半在使用 Wiz 的产品。宝马、摩根士丹利、Salesforce，赫然在列。
Wiz 的四位创始人，Assaf Rappaport、Ami Luttwak、Roy Reznik、Yinon Costica，有一段颇为传奇的背景。他们最初在以色列国防军著名的情报单位 8200 部队服役，那是一个相当于美国 NSA 或英国 GCHQ 级别的精英单位，Check Point、Palo Alto Networks、Armis，全球许多顶级安全公司的创始人都出身于此。
但这四个人不是第一次创业。2012 年，他们创办了云安全公司 Adallom，三年后被微软以 3.2 亿美元收购。收购后，Rappaport 甚至直接出任微软以色列研发中心负责人，管理上千名工程师。但他们没有在微软待太久，2020 年 3 月，他们集体离职，带走了部分老班底，重新出发。这一次，目标更大。
2024 年的夏天，硅谷气温很高，AI 创业潮正处在最疯狂的阶段。Wiz 在当年 5 月刚刚拿到 10 亿美元的 E 轮融资，现金流储备极其充裕，完全不缺钱。就在这个时候，谷歌向 Wiz 伸出了橄榄枝。
其实早在当年 3 月，谷歌 CEO Sundar Pichai 就曾亲自发邮件给 Rappaport，表达收购意向。但 Rappaport 一直没看到，直到 5 月才在谷歌总部正式见面。
谷歌随即开出了 230 亿美元的价格。
在当时的硅谷，这已经是一个天文数字，足以让绝大多数创业公司创始人当场实现财务自由。外界普遍认为，这是一桩板上钉钉的买卖。
但 Wiz 拒绝了。
「我知道过去一周非常紧张，围绕潜在收购的传闻不断，虽然我们对收到的邀请感到受宠若惊，但我们选择继续打造 Wiz 的道路。」Wiz CEO Assaf Rappaport 在发给全员员工的邮件中说 Wiz 的下一个里程碑是 10 亿美元的年化收入和 IPO。
他后来在 TechCrunch Disrupt 大会上回忆说道：「那可能是我人生里最艰难的一次决定。」
当时 Wiz 的年化营收已经逼近 10 亿美元，增长速度几乎没有放缓的迹象。「史上增长最快的软件初创公司」，这是 Wiz 身上最闪亮的标签，也是媒体最喜欢引用的头衔之一。
被谷歌完全收购前，Wiz 仍处于典型的高增长、高投入阶段。作为一家志在 IPO 的公司，它将绝大部分收入和融资（累计融资约 19 亿美元）投入到了研发、全球销售网络扩张以及对 Gem Security 等小型公司的收购中。
2024 年 Q2 整体市场规模约 7 亿美元，Wiz 的年同比增速高达 94%。和竞争对手的相比之下，Palo Alto Networks ARR 约 80 亿（增速 20%），CrowdStrike ARR 约 26 亿（增速 49%）。
虽然 Wiz 体量还小，但增速明显完全不在同一个量级。资本市场普遍认为，这家公司一旦上市，估值可能轻松突破 500 亿美元。
谷歌没有走远，一直在后台严密注视着 Wiz 的增长曲线。Wiz 仅用半年时间，就将 ARR 从 3.5 亿美元推向了 5 亿美元，并成功锁定了财富 100 强中近半数的企业客户。
如果现在再不出手，下一次的价码只会更高，甚至根本买不到。
谷歌，为什么非 Wiz 不可
大多数百亿美金级别的收购通常采用股票和现金的混合模式。例如，2014 年 Meta（当时是 Facebook）以 190 亿美元收购 WhatsApp 时，现金仅占 40 亿，其余全是股票；谷歌 2012 年收购摩托罗拉也是部分现金。
收购 Wiz 之前，谷歌的现金流大概是 1100 亿美元。这笔 320 亿美元的交易，罕见地采用了全现金模式。Wiz 拿走了谷歌近三成的现金家底。
此外，大型科技公司收购后，最常见的套路是「品牌抹除（Rebranding）」和「组织重组」。但谷歌给了 Wiz 极高的自主权。Wiz 不需要改名，能最大可能的独立运营。这在谷歌历史上只有 YouTube 和早期的 Android 享受过类似的长期优待。而谷歌承诺 Wiz 的约 1800 名员工将保持独立的团队结构，甚至拥有独立的办公室。
都说在谈判桌上，谁更急，谁给的特权就越多。
要理解谷歌为什么愿意为 Wiz 掏出 320 亿美元，除了前文所述的「Wiz 是历史上增长最快的软件公司之一」，我们还必须先把镜头再往后拉一点，也就是看一看整个 CNAPP（Cloud-Native Application Protection Platform，云原生安全平台）行业。
在 Wiz 被收购之前，云安全市场正处在一个微妙的转折点。整个市场大致可以分成三股力量。
第一股力量来自传统安全巨头，可以叫它们「旧王」。最典型的两家是 Palo Alto Networks 和 CrowdStrike。它们崛起于传统网络安全时代，通过多年并购逐渐拼出一整套庞大的安全平台——Palo Alto 先后收购了 Twistlock、Bridgecrew 等公司，把分散的安全工具整合成 Prisma Cloud。
这种模式像一艘巨大的航空母舰，功能极全，终端安全、网络防火墙、云扫描、漏洞管理一应俱全。但它也有一个明显的缺点：太重了。部署复杂、系统庞大、升级缓慢。在云计算这种高速变化的环境里，「重量级架构」略显笨拙。
第二股力量，是以 Wiz 为代表的新一代云安全公司。Wiz、Orca Security 都属于这一类，它们的核心理念是：云安全不应该像传统安全那样复杂。
在 Wiz 出现之前，大多数云安全产品需要在每一台虚拟机里安装「Agent」，一种小型监控程序。如果企业有几万台服务器，就要安装几万个 Agent，部署过程往往要花几周甚至几个月。Wiz 做了一件非常大胆的事：取消 Agent。
这种 Agentless 的技术带来的体验差异极其巨大，部署从几周缩短到几分钟。
第三股力量，是云厂商自己。AWS、微软 Azure、谷歌云，都有自己的安全工具。这些产品有一个天然优势：是云平台自带的，企业在使用云服务时，安全功能往往顺手就打开了。但它们有一个结构性弱点：只能管好自家的那块地盘，跨云能力极为有限。
那市场上的选择这么多，谷歌为什么不收购 Wiz 的竞争对手，比如 Palo Alto Networks 或 CrowdStrike 呢？
体量是一个很大的原因。Palo Alto 在 2025 年前后市值长期稳定在 1000 亿至 1200 亿美元，CrowdStrike 在经历 2024 年大范围故障风波后也迅速回升至 600 亿以上。
这个体量对谷歌来说，吞不太下。
另一个关键的问题是「资产纯度」。Palo Alto Networks 走的是平台整合路线，有大量防火墙硬件和传统网络安全业务，CrowdStrike 的核心阵地是终端安全，也有比较大的包袱。
而 Wiz 的每一行代码都是为云环境写的，与谷歌云的需求完美契合，谷歌不需要去修剪过时的硬件业务，可以直接把 Wiz 的无代理扫描能力注入 GCP 的底层。这才是谷歌真正想要的：一个干净的、原生的、能直接嵌进自己战略骨架里的工具。
这就意味着，谷歌云的服务能更好卖。
如今在企业内部，做出云服务购买决策的人，早已不是 IT 部门，而是负责安全部门的首席信息安全官了，这就导致了购买路径和逻辑的变化：
最早，企业是先选云平台，再配置安全工具。但如今，安全已经变成云选择的前置条件，因此企业会先评估安全性，再选择云平台。
作为财富 100 强里 50% 企业的安全合作伙伴，这些首席信息安全官已经是 Wiz 的老熟人了，而这能很好的帮助谷歌扩展销售渠道，这是一条非常短的销售路径。在企业云采购这种动辄数千万美元、决策周期以年计的生意里，这种路径优势价值极高。
所以从另一个角度来看，谷歌真正购买的，并不是 Wiz 当前的利润与市值，而是它背后庞大的企业客户群体，以及这家高速成长公司的增长惯性。
如果 Wiz 继续保持接近 100% 的年增长率，两年之后其营收规模可能就会逼近 20 亿美元——而这些客户一旦随着 Wiz 迁移至谷歌云生态，带来的协同收益将远不止于此。
到那时回头再看，320 亿美元或许并没有这么贵。
同时，在今天这个时代，AI 的普及正在从根本上改变企业云环境的复杂程度。现在市场上虽然不乏声音认为 AI 的发展将冲击传统软件与云服务公司的增长逻辑，但谷歌这笔收购，用行动说明了答案：AI 的扩张，非但没有削弱云安全的价值，反而在极速放大它的必要性。
模型训练数据放在云上，AI Agent 在云上自动调用各种 API，不同云之间的数据流动越来越频繁，攻击面以指数级扩大。以前的云环境相对静态，结构清晰；而现在的云环境因为 AI 变得极度动态，边界模糊。
因此，能统一管理所有云安全态势的产品，将在未来几年从「可选项」变成「必选项」。
Wiz 的产品设计天然契合这种多云、混合云的复杂环境。而这笔 320 亿的收购，本质上是谷歌在增量市场成熟之前，提前拿下了最好的入场券。
经过一系列监管游说的拉锯战，2026 年 3 月 11 日，收购交割正式完成。Wiz 约 2700 名员工并入 Google Cloud 体系。Index Ventures 获益约 38 亿美元，红杉资本约 32 亿，Insight Partners 约 29 亿，员工持有股权的总价值约 30 亿美元，谷歌另外承诺 15 亿美元的留任激励。
「我们奖赏风险」
2004 年，Larry Page 和 Sergey Brin 两位谷歌的创始人在上市前的《创始人的 IPO 信》里的第一句话，成为谷歌二十多年来最底层的行事逻辑：「谷歌不是一家传统的公司，我们不会为了短期财报而牺牲长期愿景。」
作为基因的延续，他们的继任者 Sundar Pichai，在 2023 年的采访中被问到：「你如何调和像谷歌/Alphabet 这样的巨头组织，有这么多利益牵扯你必须负责任，同时保持那种创新精神，而不至于过度谨慎？」
当时背景是 ChatGPT 刚引发 AI 狂潮，谷歌正面临外界对其「反应迟钝、由于巨头包袱而不敢冒险」的猛烈质疑。
Sundar Pichai 当时的回答，在三年后的今天，似乎成为了这笔 320 亿美元收购案的最佳注解。他认为，创新的原动力源于对风险的奖赏，即便结果未必立竿见影：「我鼓励别人，我提拔别人，因为我知道他们冒险了，尽了最大努力，做出了明智的决定。」
确实，这笔交易面临的挑战，比财务上的溢价更复杂，也更难量化。
谷歌面临的真正挑战，比财务上的溢价更隐蔽，也更难量化。看过《继承之战》的人大概有感觉，大型收购往往不只是资产的转移，更是一场关于身份认同的危机。而这一次，这场危机有一个非常具体的来源：Wiz 是一家以色列公司。
在以色列创业文化里，有一个很难翻译的词：Chutzpah。
这个词大致意味着一种混合气质：大胆、直接、甚至带点傲慢，对权威和规则都没有太多敬畏。
在很多以色列科技公司里，基层工程师可以直接打断 CEO 的讲话指出错误。会议室里争论激烈、声音很大，但争完之后大家照样一起喝咖啡，仿佛什么都没发生过。这种文化在创业阶段非常高效。
但当它遇到美国大型科技公司的组织体系时，摩擦几乎不可避免。大厂更强调共识、流程和情绪管理。表达不同意见时，往往要委婉、克制、顾及各方感受。
于是，两种文化很容易产生错位。谷歌员工可能会觉得以色列团队太过直接，甚至有些咄咄逼人；而 Wiz 的工程师可能会觉得大公司的讨论方式过于迂回、效率低下。
历史上，被大公司收购后核心团队出走、产品逐渐平庸的案例，数不胜数。谷歌给出了丰厚的留任激励，但钱能留住人，不一定能留住创业的魂。
除了文化问题，还有另一个更微妙的挑战。Wiz 的中立性。
在被收购之前，Wiz 能够同时服务 AWS、Azure 和 Google Cloud 的企业客户，最重要的原因正是它的独立身份。
它不属于任何云厂商，没有立场上的包袱，企业才能放心让它扫描整个云环境的安全状态。但当 Wiz 穿上谷歌球衣的那一刻，这种关系就变得微妙了。
如果你是一家核心业务部署在 AWS 上的企业，你是否愿意让一个谷歌旗下的产品，来扫描自己所有的安全漏洞？这种顾虑不会在一夜之间爆发，但会悄悄渗透进最细微的经营指标里：客户续约率、合同周期、新客户的获取速度。
Wiz 和 320 亿美元现金，哪个更重要？
在收购发生之前，除了谷歌之外，业内其实一直有传闻说：Amazon 也曾对 Wiz 表达过收购兴趣。同样被拒绝。
也有人猜测，作为 Wiz 创始团队的「老东家」，微软在内部或许也认真评估过重新把这支团队收回麾下的可能性。
换句话说，谷歌并不是唯一想要这张牌的人。这也是这笔交易真正微妙的地方。
从表面上看，谷歌花了 320 亿美元买下一家年营收只有 7 亿的公司。但从另一个角度看，谷歌买到的不是 Wiz 本身。它买到的，是一种模糊的确定性。
320 亿美元的现金，对谷歌这样的公司来说并不致命。
换个角度想：倘若 Wiz 最终落入微软或亚马逊手中，局面将截然不同。一个拥有跨云全局可视性的安全平台，一旦握在竞争对手手里，谷歌不仅失去了这张王牌，还要面对被这张王牌打向自己的局面。
所以如果你问谷歌：Wiz 和 320 亿美元，哪个更重要？
答案或许是：对谷歌来说，两者都没有那么重要。但确保 Wiz 没有落到微软或亚马逊手里，对谷歌很重要。
这笔交易未必能够保证谷歌在云战争中的绝对胜利。但至少，它让谷歌很难输。
