AM Management在近期发布的周报中指出，美联储的领导层变动与大型科技公司的业绩发布，正在对市场整体的风险资产流向产生决定性影响。特别是比特币在周末流动性匮乏期间出现暴跌，形成了看跌氛围，尽管此后有所反弹，但整体投资情绪仍被评估为处于萎缩状态。
根据该报告，美国联邦公开市场委员会将基准利率维持在3.50%-3.75%的水平不变。这一结果虽已在市场中得到一定程度的提前消化，但随后美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论以及前美联储理事凯文·沃什被提名为下一任主席候选人，引发了额外的不确定性，使得市场反应更为敏感。沃什过去以鹰派倾向闻名，他的再度出现被视为与降息预期相抵触的因素。AM Management分析认为，这是导致市场迷失方向、转为观望态度的原因之一。
报告还指出，近期以微软为首的主要大型科技公司业绩不佳，损害了市场对科技股的信心，并对加密货币等其他风险资产产生了连锁性的调整压力。就比特币而言，在跌破76,000美元支撑位后发生了大规模衍生品清算，这连同泰达币稳定币占比的上升，共同证明了避险需求在市场中依然有效。
以太坊的市值占比也大幅下降，加速了山寨币整体的看跌趋势。整个加密货币总市值较前一周急跌超过11%，这表明近期投资者对高风险资产正逐渐持谨慎态度。
另一方面，从CME期货市场数据来看，机构投资者仍维持着有限的净多头头寸，而杠杆基金则押注价格下跌，坚持持有大规模的净空头头寸。分析认为，这种头寸布局意味着即使出现短期价格反弹，也难言是结构性趋势的逆转。根据AM Management的数据，目前ETF资金流入也不明显，持续着缺乏信心的资金流。
下周即将公布的美国ISM制造业指数、JOLTs职位空缺数据、非农就业报告，以及欧洲央行的利率决议，同时还有苹果、亚马逊、AMD等公司的业绩发布，预计将成为为国内外金融市场再次提供方向性的主要变量。在加密货币市场内部，Ethena、Berachain、Hyperliquid等主要项目的代币解锁及路线图更新时间表也已确定，预计部分山寨币将出现较高的波动性。
综合来看，本报告表明，在当前政策不确定性与业绩担忧的双重压力下，市场投资者并未形成明确的方向性，而是更多地接受了以波动性为主的局面。AM Management强调，短期内需要采取保守应对和严格的风险管理，并特别警告称，如果比特币无法收复89,300美元至93,000美元区间，下跌趋势可能将持续。
