证券界纷纷下调网石游戏的目标股价,以反映其游戏销售额放缓。这是因为现有热门作品和今年推出的新作业绩均未达到预期,短期内新作的持续盈利能力以及现有作品能否反弹,已成为企业价值的关键变量。
Meritz证券于5月8日将网石游戏的目标股价从原有的7.8万韩元下调至6.8万韩元,但维持了买入投资意见。5月7日收盘价为4.71万韩元。Meritz证券研究员李孝珍分析称,第一季度游戏销售额大幅低于市场预期。网石游戏在加大海外市场攻略力度的过程中,营销费用占比升至26%,金额高达约1680亿韩元,这也被认为是加重收益负担的原因之一。
评价认为,业绩不振同时体现在了现有游戏和新作上。李孝珍研究员分析称,现有游戏销售额约为500亿韩元,第一季度新作销售额约为200亿韩元,均未达到预期。特别是MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)类型以及《七骑士:革命》的销售额下滑趋势显著,而新作《七大罪:起源》的日均销售额也仅停留在10亿韩元水平。游戏业界认为,与新作初期是否受欢迎同样重要的是,游戏发布后减少用户流失、长期保持销售额的能力,而此次业绩被解读为在这方面未能满足市场期待。
证券界并非对网石游戏的海外扩张战略本身持否定态度,但认为全球成果要具有意义,首先必须在核心地区获得稳定业绩作为支撑。Meritz证券指出,只有现有游戏实现反弹,或出现超出预期的叫座新作,才能重新吸引市场关注。韩亚证券也在同一天将目标股价从7.3万韩元下调至6.6万韩元,但同样维持了买入意见。韩亚证券研究员李俊浩针对包括《Mon Gil:Star Dive》在内的两款新作评价称,目前到了需要证明其产品生命周期(即从推出、成长、稳定到衰退的全过程管理能力)的时刻。
最终,市场的目光很可能会聚焦于网石游戏能否将通过增加成本所获取的用户群体,切实转化为实际销售额和利润。这一趋势可能会导致未来根据现有代表作销售额的防守能力以及新作的长期表现,目标股价和业绩展望再次面临调整。


