比特币（BTC）近期一度逼近11万美元（约合1.1亿韩元）大关，却在强劲抛压区受阻，最终上涨势头受挫。尽管面临特朗普总统提出的"2000美元关税分红"承诺与美国政府避免停摆的乐观预期等利好因素，长期持有者（LTH）的抛售压力与市场不确定性仍共同阻碍了阻力位的突破。
日本研究机构XWIN Research分析指出，比特币在10.7万美元（约合1.07亿韩元）至11.8万美元（约合1.18亿韩元）区间正遭遇强力抛压。尤其近日长期持有者向交易所转移的资产量激增至平日近两倍，形成坚固的供应壁垒。
本轮短期反弹始于11月9日，当时币价从10.2万美元（约合1.02亿韩元）下方冲高至10.4万美元（约合1.04亿韩元）。这一波动恰逢特朗普宣布计划向多数美国公民发放人均2000美元（约合270万韩元）"关税分红"，令人联想到2020-2021年经济刺激政策引发的加密货币暴涨行情。
随着政府停摆危机缓解预期增强，比特币于11月10日短暂突破10.7万美元，但上行动能迅速衰竭回落至10.5万美元（约合1.05亿韩元）区间。XWIN指出利率不确定性、监管风险及投资者情绪疲软是主要阻碍因素。
尽管美联储于10月实施降息，但主席杰罗姆·鲍威尔称无法保证12月再次降息，令风险资产承压。值得注意的是，即便特朗普政府推行友好政策，州级监管仍构成障碍，阻碍机构投资者入场。
同时，衡量LTH实现利润的LTH-SOPR指标自7月起大幅下滑至当前1.6水平，表明持有者正趁收益收窄积极抛售。XWIN将此解读为"持仓信心减弱"信号。
不过市场仍存逆转契机。链上分析师MorenoDV_关注到稳定币供应比率（SSR）已触及历史周期底部反弹临界点。从历史规律看，SSR处于低位往往预示闲置资金将涌入加密资产并启动修复行情。
此外比特币短期波动率近期突破30日均值，预示市场正式进入流动性测试阶段。这一现象通常被视作重大方向转换的前兆。
部分观点仍持谨慎立场。分析师Doctor Profit警告称，被称为"黄金线"的9.92万美元（约合9920万韩元）支撑位濒临失守，若击穿该位置比特币看涨动能或急剧衰退。
当前比特币市场正处于方向未明的十字路口。乐观时间表、宏观变量与链上数据相互矛盾，短期内震荡格局或将延续。长期持有者抛压能否被消化，将成为决定后续反弹成败的关键。
