凯科研究发布的最新数据简报报告显示，欧洲银行主导的欧元稳定币开发正在加速，市场结构重组已正式启动。报告分析指出，特别是在2024年6月《加密资产市场法规》实施后，以EURC和EURCV为中心的稳定币交易量和流动性均呈现增长趋势。
稳定币在加密货币生态系统中一直同时象征着价格稳定性和美元中心地位。但报告的核心评估认为，"当前欧洲已意识到依赖美元稳定币所带来的美元霸权风险，并开始着手建立基于自身货币的替代方案"。欧洲正通过保守的监管框架来消除法律不确定性、强化反洗钱要求，并专注于构建一个受保护的市场。
欧洲主要银行的参与也显而易见。德意志交易所已着手构建加密基础设施，法国兴业银行旗下的SG-Forge推出了欧元计价稳定币EURCV，并将其作为链上支付资产使用。瑞银集团则通过管理债券和代币化基金，扩展着基于稳定币的生态系统连接。特别是EURCV，作为连接传统金融与代币化资产的实际用例而备受关注。
市场数据也支持这一趋势。EURC和EURCV在2024年交易量持续增长，EURCV自推出以来流通量也显著增加。不过，在流动性方面仍存在限制，且EURCV的主要交易对仅限于欧元。而EURS在美元交易对中占比高于欧元交易对，这既被解读为独特的限制，也被视为一种机遇。
交易所汇总结果显示，2025年EURC的交易量曾集中在Coinbase，但进入下半年后，随着Bullish、Kraken、Aerodrome等新交易所的进入，市场集中度呈现下降趋势。赫芬达尔-赫希曼指数在2025年初高达9000以上，到年底已降至5000-6000水平。这表明围绕欧元稳定币的竞争格局正迅速多元化。
所有这些趋势的核心是《加密资产市场法规》监管。该法规旨在统一欧盟范围内的数字资产监管，对交易所和发行方均适用其要求，以增强法律确定性。这虽然具有吸引机构资本流入的优势，但同时也伴随着市场进入成本上升或发行方退出的担忧。监管机构做出了一个复杂的选择，即旨在构建长期增长基础，而非追求短期市场扩张。
欧洲欧元稳定币市场才刚刚起步。EURC和EURCV的交易量虽在增长，但流动性和交易场所多样性仍是挑战。在制度化已基本完成的当下，欧洲的下一个课题是持续扩大采用范围并深化生态系统。以欧元为基础的加密生态系统，究竟能否撼动美元主导的全球加密秩序？
