大规模买入比特币(BTC)的战略公司正陷入困境。数据显示，其持有的比特币中有半数以上是在高于当前市价时购入的，市场对该企业的买入策略质疑声渐起。
根据链上分析平台CryptoQuant数据，该战略公司目前共持有649,870枚BTC，其中超51%的买入时点价格高于现价。考虑到公司平均买入单价为74,430美元（约合1096.5万韩元），这意味着尽管比特币当前交易价格处于86,900美元（约合1280.5万韩元）水平，仍有大量持仓成本高于当前市价。
分析指出问题主要集中在2021年、2024年及2025年初等市场高点时期的集中买入。特别是2025年初暴涨期间购入的部分现已低于市价，导致超半数比特币持仓转为浮亏。而早期在2万美元以下购入的持仓仍保持盈利状态。
此情形已波及公司股价。战略公司股价(MSTR)近期暴跌，出现市值低于比特币持仓价值的倒挂现象。当前该公司市值约490亿美元（约合72.2万亿韩元），而其持有的比特币估值约564亿美元（约合83.1万亿韩元），反映出市场估值已低于实际持有资产。
这表明投资者正将对其收购策略、比特币行情敏感度及未来盈利能力的担忧反映在股价中。业界认为，虽然该战略公司在特定价格区间大举买入的历史可能对比特币价格形成下行支撑，但若该区间收复进程延迟，亦可能恶化市场情绪。
该公司提出的“即使比特币跌至2.5万美元（约合3684万韩元）仍将持币”的 scenario 能在实际市场中获得多少认同，正成为核心关注焦点。
文章摘要 by TokenPost.ai
🔎 市场解读
虽然战略公司是比特币持仓量全球第一的企业，但因高位买入导致的“浮亏”比重扩大已亮起风险信号。若比特币价格持续调整，恐动摇市场信任。
💡 战略要点
相较于整体持仓均价，基于“细分买入区间”的风险评估至关重要。股价相对持有资产出现折价的现象可被视为抛售前兆。
📘 术语释义
- 平均买入单价：购入资产总成本除以数量的价格
- 均价超标持仓：当前价格低于买入平均价的资产
- 市值对比清算价值(P/NAV)：企业市值与实际持有资产价值的比率。
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