未来资产证券15日将乐天能源材料的目标股价从5.1万韩元上调至8.2万韩元，市场关注焦点在于该公司能否超越电动汽车材料企业，将增长轴心拓展至吸收人工智能和储能设备相关需求。维持买入投资意见。
此次目标股价上调的核心背景是人工智能用电路板箔和储能设备用电池箔的增长潜力。电路板箔是电子设备内部传输信号的薄铜膜，电池箔则是二次电池负极材料中的核心材料。未来资产证券认为，近期人工智能数据中心投资快速增加，用于高性能服务器和网络设备的电路板箔需求正在走强。特别是该领域以高附加值产品为主，且需要大规模设备投资，新竞争对手难以轻易进入，这一点也给予了积极评价。据悉，乐天能源材料也在考虑追加1万吨规模的投资计划。
仅从公司业绩来看，尚难断言已完全实现扭亏为盈。乐天能源材料11日公布，今年第一季度合并基准销售额为1598亿韩元，同比增加1%，营业亏损为50亿韩元，持续出现亏损。但盈利能力出现部分改善迹象。虽然电路板箔和储能设备用电池箔的销售有所增加，但因欧洲物流延迟导致电动汽车用电池箔出货量减少，整体业绩未能达到预期。尽管如此，随着马来西亚工厂生产效率提升以及铜价上涨带来的原材料滞后效应得到反映，与前一季度相比盈利能力有所改善，息税折旧摊销前利润(EBITDA)按季度基准转为盈余。
有分析认为，短期内第二季度业绩仍存在变数。这是因为马来西亚第五工厂的初期启动成本将被计入，且一次性收益消失的影响可能导致盈利能力暂时减弱。储能设备用电池箔也因主要客户的产品转换工作，预计出货量将暂时减少。另一方面，销售额则有可能比前一季度大幅增长。原因在于欧洲市场新车上市效果显现，电动汽车用电池箔出货量可能再次恢复。据悉，公司的新客户咨询不断增加，计划年内启动马来西亚第五、第六工厂。
未来资产证券预测，乐天能源材料今年的销售额将达9295亿韩元，同比增长37%。但预计营业亏损为443亿韩元，继去年之后将持续出现亏损。这被解读为，即使并非当前利润大幅增长的阶段，但市场对业务组合从单一的电动汽车领域向人工智能和储能设备领域拓展这一点赋予了更高价值。目前，乐天能源材料14日收盘价为6.69万韩元。这一趋势未来可能根据电动汽车市场复苏速度、人工智能基础设施投资是否持续以及马来西亚增设设备能否稳定运行而获得进一步评估。
