Strategy（策略公司）已暂停进一步增持“比特币（BTC）”。在持续执行定期买入策略的过程中，此举被解读为在业绩发布前夕的喘息调整。
业绩发布前夕暂停买入
迈克尔·塞勒（Michael Saylor）于4日（当地时间）通过X平台表示：“本周不买入，下周重新开始。”这一决定是在第一季度业绩发布（6日）前夕做出的，这是Strategy公司今年第二次中断其例行的比特币购买节奏。
Strategy目前共持有818,334枚BTC，约占比特币总发行量2100万枚的3.9%。近期，该公司以每BTC约77,906美元（约合1.1466亿韩元）的价格增持了3,273枚BTC。在亚洲市场，比特币交易价格约为80,100美元（约合1.1788亿韩元），近一个月内上涨约20%。
转型为“比特币企业”的Strategy
市场关注的焦点并非此次暂停买入本身，而是即将发布的业绩报告。华尔街预计Strategy每股亏损约为18.98美元。根据部分数据，有分析认为亏损幅度可能扩大至每股27.33美元的最高水平。
另一方面，营收预计将呈现改善趋势。根据6家证券公司平均预测，第一季度营收约为1.25亿美元，较去年同期增长12.6%。这表明Strategy原有的软件业务仍保持着温和增长态势。
然而，当前市场上Strategy已不再被视为一家软件公司。它被认知为一家以比特币为中心筹集资金，并将资金再投入比特币的“比特币金融结构”企业。因此，预计业绩发布的核心评估要素并非经营业绩，而是其融资能力与结构可持续性。
高收益产品“STRC”受关注……风险亦凸显
近期投资者关注的产品是Strategy的永续优先股“STRC”。该产品设计交易价格约为100美元，目前提供年化约11.5%的浮动股息。
STRC是一种基于比特币核心资产及公司财务结构创造收益的产品，但市场也同时提出了其潜在风险。当比特币价格上涨时，企业价值随之提升，进而形成融资与进一步买入的“良性循环结构”。反之，若投资情绪恶化，该结构可能迅速变得脆弱。
比特币上涨周期中的结构性考验
尽管Strategy已宣布下周将恢复买入，但市场目光仍聚焦于本次业绩发布。在比特币上涨周期中，这将成为检验该公司融资模式稳固程度的试金石。
此次“暂停”或许只是简单的休整，但同时也被解读为评估Strategy作为比特币战略企业的结构性稳定性的重要信号。
