比特币涨势由衍生品而非现货主导……买入优势已持续两个月

比特币（BTC）价格在最近几周保持了明显的上涨动力，一度突破7.9万美元。上周的涨幅据评估是三个多月以来最大的。

市场上普遍的分析认为，此轮上涨并非源于现货需求，而是由以“永续合约”为中心的需求所驱动。链上数据也显示，衍生品市场的买入压力难以轻易消退，这已成为左右比特币走势的核心变量。

‘净吃单量’激增…确认买方优势

25日（当地时间），匿名分析师Darkfost在X（原推特）上表示，比特币永续合约市场中买方势力保持优势。他引用的指标是“净吃单量”，该数据展示了衍生品市场中多头（买入）成交量与空头（卖出）成交量之间的差额。

如果该值为正（+），意味着买入成交量超过卖出成交量；若为负（-），则相反，表示卖出压力更大。Darkfost解释说：“这不仅仅是显示供需优势，更是反映了交易者的主导情绪。”

CryptoQuant数据：约1.45亿美元，已连续两个月为正值

Darkfost引用CryptoQuant的数据称，按月平滑后的净吃单量约为1.45亿美元水平。换算成韩元，约为2141.2亿韩元（按1美元=1477.50韩元基准）。

值得关注的是，该指标自3月7日以来，已连续近两个月保持正值走势。这表明衍生品市场的“买方优势”并非暂时性事件，而是有可能已确立为明确趋势。

警惕8万美元阻力位…目前处于7.75万美元区间

Darkfost指出，在本轮周期中，每当市场从卖方主导区间（极端负面情绪）切换至买方主导区间时，比特币价格都会出现上涨反应。自3月初以来，同样的模式反复出现，因此短期内再次挑战8万美元的可能性被提及。

然而，也有警告称，8万美元附近在近几日充当了“强阻力位”，可能会加大短期波动性。截至发稿时，比特币（BTC）在24小时内波动不大，交易价格在7.7508万美元左右。