今年以来，在韩国上市的美国纳斯达克主动型上市指数基金收益率超过20%，展现出与美国科技股指数低迷走势不同的趋势。有分析认为，与单纯跟踪指数的产品相比，积极调整成分股配置的运作策略带来了业绩差异。
根据韩国证券信息院ETF Check 15日的数据，截至13日，KoAct美国纳斯达克成长企业主动型ETF今年收益率为26.3%，TIME美国纳斯达克100主动型ETF收益率为22.2%。同期纳斯达克指数较年初下跌0.2%，基本处于停滞状态。追踪以大型科技股为主的纳斯达克100指数的被动型ETF业绩也不突出。KODEX美国纳斯达克100收益率为1.95%，RISE美国纳斯达克100为1.95%，ACE美国纳斯达克100为1.93%，TIGER美国纳斯达克100仅为1.91%。
这种差异被解读为主动型ETF更快地反映了市场领涨股的变化。主动型ETF并非完全复制既定指数，而是由管理公司根据行业趋势和企业业绩前景，随时调整纳入的股票及其权重。实际上，这些ETF在上市初期，英伟达、字母表、苹果、特斯拉等大型科技股权重较高，但近期已大幅降低其权重。例如，KoAct美国纳斯达克成长企业主动型ETF中，特斯拉的权重已从一年前的10.95%降至目前的0.51%，字母表则从9.45%的权重中被剔除出成分股。英伟达权重也从7.96%降至2.33%，人工智能软件公司Palantir的权重也从12.14%缩减至0.32%。
资金转而流向了闪迪、Lumentum、ARM等所谓人工智能基础设施相关股票。市场预测，随着人工智能代理的普及，处理相同工作所需的计算能力需求最多可能增加30倍。因此，市场正在上调供应内存、网络、半导体设计等基础技术的企业的业绩预期。另一方面，苹果和微软等传统大型科技股，由于与OpenAI、Anthropic等新兴人工智能企业的竞争凸显，股价走势相对放缓。最终，在市场关注点从传统大型科技股转向下一批成长股的过程中，率先捕捉到这一趋势的产品获得了高收益。
资产管理公司解释称，这一业绩并非仅靠单纯集中投资科技股得来。三星主动资产管理经理梁熙昌表示，在特朗普引发的关税战争、人工智能泡沫担忧、伊朗战争等因素导致波动性加大的局面下，他们积极纳入了即使在防御性股票中也能实现差异化盈利的个股。其解释是，通过快速调整投资组合以降低下跌风险，同时获得了超越指数的超额收益。这一趋势未来若持续，即美国科技股领涨股持续更替，可能会进一步增加市场对主动型ETF的关注。不过，鉴于个股选择决定业绩，需注意若市场方向改变，收益率差距也可能迅速发生变化。
