有分析指出，比特币（BTC）近期暴跌标志着其已步入结构性熊市。在缺乏短期利空因素的情况下仍出现近25%的跌幅，表明问题根源在于市场内部的系统性隐患。
据加密资产分析报告《科贝西通讯》解读，本次下跌并非单纯技术性回调，而是“结构性”与“机械性”下跌趋势的开端。比特币较去年10月高点下挫约25%，现报约9.3万美元（约合1.2657亿韩元），创六个月新低。
分析团队强调，比特币此次暴跌“几乎不存在实质性利空”。事实上美国通胀正逐步放缓，美联储已启动降息周期。加之美中贸易谈判取得进展，整体宏观经济环境较去年4月明显改善。特朗普总统近期更明确表示“让美国占据加密领域全球领导地位是首要任务”。
尽管如此，自10月中旬起以机构投资者为主导的抛压持续蔓延。《科贝西通讯》指出，11月首周加密投资基金出现约12亿美元（约合1.632万亿韩元）净流出，创历史最高纪录。
核心症结在于过度杠杆。当机构资金开始撤离，杠杆多空仓位引发连锁清算，导致市场出现过度反应。例如10月10日单日清算规模达192亿美元（约合26.088万亿韩元），致使比特币出现两万美元级日线阴柱。这印证了市场波动性并非源于单纯抛售，而是结构性缺陷所致。
随着近期市场流动性持续萎缩，局势更趋复杂。报告显示过去16个交易日中，有3天单日清算规模突破10亿美元（约合1.36万亿韩元），单日5亿美元（约合6800亿韩元）以上清算已成常态。微幅波动引发价格剧烈震荡的“爆裂反应”现象持续涌现。
尽管存在这些风险，分析团队仍坚持“加密市场基本面向好”的观点。他们认为杠杆清算等暂时性扭曲终将被市场消化，本轮调整已接近底部。这暗示在短期波动掩盖的结构重组中，长期投资者正迎来布局良机。
《科贝西通讯》补充道：“虽然当前判定进入结构性熊市，但市场内在价值较以往更具支撑。若市场机制有效，这类扭曲现象将自我修正。”
