AM Management在近期周度报告中综合分析了美国经济的放缓信号、相关的宏观经济变量、加密货币市场趋势及资金流向，诊断认为市场已进入波动性扩大与政策不确定性并存的局面。
12月美国就业指标显示，新增就业增长率低于市场预期，呈现渐进式放缓。然而，失业率仍维持在低位，评估认为劳动力市场短期内急剧萎缩的可能性较低。鉴于此，美联储的货币政策预计也将持续“基于数据”的路径，而非过早降息。
从美联储主要官员的发言中也能察觉到这种审慎论调。部分委员虽提及降息的必要性，但大多数仍持需密切确认就业和物价走势的立场。实际上，市场已反映出1月FOMC会议维持利率不变的可能性超过95%。这一政策基调也与金融市场的预期流向相符。标普500、道琼斯指数、纳斯达克指数上周均在高点附近延续稳健走势，保持稳定。AM Management分析称，作为政治法律议题之一的前总统唐纳德·特朗普相关审判日程被推迟，短期不确定性暂时得到缓解。
加密货币市场也值得关注。整体市场市值达3.08万亿美元，较前周下降1.91%。比特币和以太坊的主导地位均小幅下降，反弹尝试虽在持续，但尚未出现明显的趋势反转信号。CME比特币期货市场中，未平仓合约量增长近10%，参与者数量扩大12.8%，确认有外部头寸流入。不过，空头头寸增幅更为显著，显示市场对上涨行情仍保持警惕。
ETF资金流向也反映了市场情绪。今年初曾出现大规模净流入的比特币现货ETF，近期已连续4个交易日转为净流出，呈现短期获利了结态势。尽管BlackRock的IBIT和Fidelity的FBTC等主要产品出现资金流出，但月度数据仍维持小幅净流入，分析认为长期结构性需求依然有效。
本周美国将公布消费者物价指数、生产者物价指数、零售销售、住房销售等重要经济指标，以及制造业PMI和褐皮书。加密货币市场方面，Qtum硬分叉、Optimism的代币回购、Mantle主网更新、Sei和Arbitrum的大规模代币解锁、Ravencoin减半等主要技术事件集中，个别币种为中心的波动性可能扩大。
综上所述，评估认为上周公布的美国经济指标尚不足以引发对经济急剧下滑的担忧，预计美联储也将维持渐进调整基调，而非极端政策转变。与此同时，AM Management展望，进入2026年第一季度财报季的美国金融业业绩与指引，将成为衡量经济软着陆可能性的关键指标。
