撰文：Golem（@web3_golem）
今晨，特朗普家族加密项目 World Liberty Financial（WLFI）发帖称即将有重大新闻发布并暗示与开启代币转移有关。社区对于 WLFI 的热情再度高涨，高呼「大的要来了」。
在 6 月中旬，市场就已经传出了 WLFI 即将提前开始流通的新闻，原因是 WLFI 项目方在官网删除了强制锁仓 12 个月的条款，并附加上了「公司可随时修改和更新服务条款」的霸王声明。受消息影响，此前 WLFI 单价在场外一度涨到 0.15 美元，相比第一轮预售价（0.015 美元）已经上涨 10 倍，现价格回落到 0.12 附近。
WLFI 上线在即，其上线后的价格预测也成为市场普遍关心的话题。Odaliy 星球日报将在本文中重新回顾 WLFI 的代币经济学，并结合持仓数据对其上线后的价格和抛售压力进行解析，供读者参考。
WLFI 预售回顾，总募资超 5.5 亿美元
WLFI 总量为 1000 亿枚，目前均处于锁定状态，此前 WLFI 共经历过三轮预售，详细信息如下：
WLFI 的第一轮预售于 2024 年 10 月开启，价格为 0.015 美元 / 枚，总量 200 亿枚（占总供应量的 20% ）。WLFI 的第一轮预售进展缓慢，原因是此时市场充斥着许多 FUD 的声音，但特朗普发币后，WLFI 热度也逐渐上升，最终于 2025 年 1 月 20 日成功将 200 亿枚 WLFI 代币售出，募资 3 亿美元。
第一轮预售结束后，WLFI 紧接着开启了第二轮预售，价格为 0.05 美元 / 枚，总量 50 亿枚（占总供应量的 5% ）。第二轮预售于 2025 年 3 月 14 日售罄，募资 2.5 亿美元。
WLFI 的前两轮预售向公众开放，第三轮预售为机构轮，不对公众开放，价格为价格为 0.1 美元 / 枚。目前已知的是 4 月 9 日 DWF Labs 以 2500 万美元认购了 2.5 亿枚 WLFI，同时某一巨鲸先后于 6 月 4 日和 6 月 12 日共购买了 8 亿枚 WLFI，花费 8000 万美元，该巨鲸一度被认为是机构 B2C 2 Group，但后来被辟谣。
根据以上的公开资料，WLFI 通过三轮预售共售出了 260.5 亿枚代币，占总供应量的 26.05% 。不过因为第三轮预售并不对公众开放，所以真实预售数据可能会有偏差。
WLFI 的持仓人数据与抛压
1000 亿枚 WLFI 代币除去预售的 26.05% ，仍还有 739.5 枚（占总供应量的 73.95% ）「下落不明」。
不过根据白宫发布的特朗普 2025 年财务状况披露文件（截止日期为 2025 年 1 月），特朗普通过 ETH 钱包持有的 157.5 亿枚 WLFI 代币，一个人便占总供应量的 15.75% 。财务文件中将这部分价值计算为 1000-15000 美元左右，但若按目前 0.12 美元左右的场外价，约价值 18.9 亿美元。
在 WLFI 的持仓人中，还一个不可忽视的存在是孙宇晨。孙宇晨在 2024 年 11 月至 2025 年 1 月期间通过 HTX 关联地址和 TRON DAO 共向 WLFI 投入 7500 万美元；根据公开信息，孙宇晨目前共持有 30 亿枚 WLFI，占总供应量的 3% 。
根据链上数据，持有 WLFI 代币的地址共有 85870 个。加密博主@pow_fan 统计了参与 WLFI 购买的用户的资金档位，虽然数据截至 5 月 27 日，但也具有参考意义，其本人购买了 191 万美元的 WLFI 代币。
如上图显示，如果购买 0-1000 美元的地址数达 66910 ，占总购买地址的 77% ，但这部分用户总购买数量约为 5.2 亿枚，仅占总购买数量的 2% 。因此即使这部分全部流通，对于整个盘面也并无大影响。反倒是购买资金达 100 万美元以上的地址虽只有 64 个，但购买数量占比 56.4% 。
WLFI 代币抛压
因此由以上数据可看出，WLFI 是一个代币持有高度集中在大户手中的代币，这既是拉盘优势，但若抛售，也可以瞬间给市场造成压力，散户将为大户接盘买单。
代币流通量决定了抛压，WLFI 官方并未公布若 WLFI 代币开放转移，是选择一次性全部释放还是线性解锁或专门对大户进行限制的方式，但若我们考虑一次性全部释放的极端情况。大户中有谁会成为抛压呢？
根据持有人数据，可能的抛压首先将来自于特朗普（持有 15.75% ）、其次是孙宇晨（持有 3% ）等大户投资者、最后是 DWF Labs（持有 0.25% ）等机构。
实际上孙宇晨抛售 WLFI 概率较低，虽然此前孙宇晨有「出门拐弯就卖 HSR」、「吃完晚宴就抛 TRUMP」的习惯，但这也是在目的达成之后。孙宇晨购买 WLFI 的目的是向特朗普家族表忠心，以此来为波场在美国合规、上市等扫除障碍，这个目的未达成之前，孙宇晨大概率会怕惹怒特朗普家族而选择持有 WLFI。
而真正的抛压将来自特朗普和机构们。特朗普既是最大的持有人，也是 WLFI 最大的抛压，因为特朗普家族将加密行业当成提款机已经是不争的事实（相关阅读：总统特权变现记：特朗普家族如何用 TRUMP 代币收割加密市场？），只是鉴于其仍对加密行业有「价值」，加密用户才没有爆发大规模抗议和 FUD。而这 15.75% 的代币若真的悄悄流入市场，或许将给市场沉重打击，WLFI 将复刻 TRUMP 的历史，但在崩盘前可能难以达到曾经 TRUMP 的高度。
WLFI 上市市值预估
那么，WLFI 上线后的价格究竟能达到多少？
若预售的超 260 亿枚代币将全部流通，以当前 0.12 美元的场外价格，流通市值为 31.2 亿美元，相当于 Aptos 的市值，排名加密第 39 名；若价格突破 0.5 美元，市值为 130 亿美元，将超越 HYPE，排名加密第 13 名；若价格突破 1 美元，市值为 260 亿美元，流通市值将超越 DOGE 和 TRX 的市值，排名加密第 8 名。
而特朗普家族的上一个代币 TRUMP 价格最高达 82 美元，当时的流通市值约为 130 亿美元，相当于 WLFI 价格突破 0.5 美元。
若是结合业务对比，WLFI 旗下有稳定币产品 USD 1 ，可以将其与 Circle 对比：Circle 如今市值达 447 亿美元，流通市值约为 237 亿美元；以此对标，WLFI 价格将在 0.8 ～ 1 美元附近。
当然，社区中也有极度乐观派认为 WLFI 上线将达到 0.47 美元，随后会突破 4.7 美元，最后达到 47 美元的高度。为什么是「 47 」这个数字？原因可能是此前 WLFI 给持有者空投了 47 枚 USD1，以及特朗普如今任职第 47 届美国总统。
