NH投资证券8日上调KT&G目标股价至22万韩元，市场评价认为该公司已进入同时提升股东回报与主营业务的阶段。在国内香烟市场增长放缓的情况下，该公司成功守住了市场份额，海外及非烟草业务也呈现出利润改善趋势，这被视为目标股价上调的背景。
NH投资证券当天维持对KT&G的买入投资意见，并将此前20万韩元的目标股价上调至22万韩元。研究员朱英勋说明称，2026年第一季度KT&G销售额达1.7036万亿韩元，营业利润为3645亿韩元，均超出市场平均预期值（共识）。分析认为，国内卷烟市场因整体需求减少及消费向电子烟转移，同比萎缩5.2%，但KT&G凭借新产品上市效应将市场份额提升至68.8%，表现相对稳健。
海外烟草业务在此次业绩评估中尤其受到积极评价。NH投资证券指出，海外卷烟销售额实现两位数增长率，创下季度历史最高销售额。虽然中东地区存在地缘政治紧张即所谓的战争问题，但判断其对业绩产生的负面影响有限。在国内电子烟领域，KT&G也以47.4%的市场份额维持了领先地位。健康功能食品业务因整体消费萎缩导致市场环境不佳，但国内得益于春节促销效应，销售额较去年出现反弹。
其他曾被视为非核心的业务部门也为业绩防守贡献了力量。海外其他业务因美国业务低迷导致销售额持续下滑，但通过优化成本结构等专注于利润改善，该部门营业利润同比增长53.3%。房地产部门也被评价为主要开发项目的工程进度提升，使得销售额与营业利润共同进入稳定增长轨道。这也意味着KT&G并非单纯依赖香烟销售的企业，而是通过业务组合降低业绩波动性。
股东回报政策也被视为投资判断的重要依据。NH投资证券说明称，KT&G在已大规模注销持有的9.5%库藏股后，还计划于2026年下半年进行新的库藏股购买与注销。库藏股注销可减少流通股数，从而提升每股价值，被视为代表性的股东回报手段。证券界认为，这些措施使该公司在韩国上市公司中保持了较高水平的回报政策。这一趋势未来可能与海外卷烟销售扩大及持续的股东回报政策相配合，进而提升KT&G企业价值重新评估的可能性。
