韩华证券4日表示，POSCO Holdings今年第一季度的业绩明显好于市场预期，并将目标股价从原有的49万韩元上调至55万韩元。分析认为，虽然钢铁主业的盈利能力仍然疲弱，但基础设施、海外钢铁及二次电池材料子公司的业绩改善带动了整体合并业绩的提升。
据韩华证券研究员权志宇介绍，POSCO Holdings第一季度合并基准营业利润为7070亿韩元，同比增长24.5%。这一水平超出市场共识（证券界平均预期值）20%。市场曾考虑到钢铁行业景气放缓和成本负担而持保守预期，但实际业绩反映出非钢铁部门的复苏速度快于预期。
具体来看，基础设施领域方面，POSCO E&C在2025年第四季度出现大规模亏损后，于2026年第一季度成功扭亏为盈。二次电池材料部门与前一季度相比，亏损幅度也大幅收窄。相比之下，POSCO单独基准的钢铁业绩表现不佳。这是因为汇率上升、液化天然气及原料价格攀升同时造成了成本负担。钢铁企业对原材料和能源成本变化较为敏感，而分析认为本季度此类成本压力直接影响了盈利能力。
不过，证券界也关注钢铁部门恢复的可能性。因为2月至3月期间推进的钢铁产品涨价部分预计将从第二季度起反映到ASP（平均销售单价）中。尤其是热轧钢板和厚板等广泛用于工业材料的产品群，若价格实现正常化，利润率——即产品销售所获利润空间——也有望逐步改善。这意味着，即使短期业绩不佳，随着进入下半年，主业的体质也将逐步得到补强。
韩华证券预计，今年POSCO Holdings的合并营业利润将达到3.119万亿韩元，较去年的1.827万亿韩元增长70%。特别是，锂业务被认为是推动企业价值重新评估的核心变量。随着不仅是电动汽车，还有储能设备需求的扩大，全球锂供需状况正在改善，锂价格进入上升周期的可能性也随之增大。这一趋势有望推动POSCO Holdings的二次电池材料业务价值重估，未来，钢铁主业的复苏与新业务的成长性将成为同时左右股价的核心主轴。
