撰文：David，深潮 TechFlow
「你相信什么重要的真理，是大多数人不认同的？」（What important truth do very few people agree with you on?）
这是 Peter Thiel 在面试时最爱问的问题，也是他的畅销书《从 0 到 1》开篇名句。
如果你问他自己这个问题，答案可能是：
2003 年，当所有人都在做社交网络时，他选择为 CIA 做数据分析；
2014 年，当比特币跌到 400 美元时，他买入 2000 万美元；
2022 年，当所有人都在喊「比特币 10 万美元」时，他清空了所有持仓。
今天，57 岁的 Peter Thiel 坐拥 266 亿美元财富。
他创立的 Palantir 市值 4000 亿美元；他投资加密货币获利 25 亿美元，最近热门的币股 BMNR 和已上市的加密交易所 Bullish 背后，都有他的投资；
而他培养的 J.D. Vance，已经成为了美国副总统。
但放眼硅谷，他依然是个异类：
一个公开支持特朗普的亿万富翁，一个为情报机构服务的科技创业者，一个在所有人买入时卖出的投资人。
这是一个关于逆向思维如何创造财富，以及耐心如何转化为权力的故事。
PayPal 宫斗剧
1998 年 12 月，31 岁的 Peter Thiel 和 23 岁的 Max Levchin 在帕洛阿尔托创立了 Confinity。几乎同时，Elon Musk 创立了 X.com。
两人的公司正在烧钱大战，都想成为互联网支付的霸主。三个月后，两家公司合并成立 PayPal，由 Musk 担任 CEO。
但蜜月期只持续了 6 个月，2000 年 9 月，趁 Musk 在澳大利亚度假时，公司董事会投票罢免了 Musk 的 CEO 职位，由 Thiel 接任。
罢免的表面理由是技术分歧，Musk 要把系统从 Unix 迁移到 Windows。但更深层的原因是两人对公司方向的根本分歧：Musk 想要建立一个全能的金融服务平台，Thiel 只想专注做好支付。
这是硅谷历史上最著名的宫斗剧之一，Thiel 的这场政变处理的也很精妙。选择在 Musk 不在场时发动，事先拉拢当时 PayPal 的技术负责人 Max Levchin 寻求支持，用技术理由包装权力斗争。
掌舵者更替后，PayPal 专注于支付业务，快速实现盈利，并在 2002 年以 15 亿美元卖给 eBay。
Thiel 作为最大个人股东，从中套现了 5500 万美元。这笔钱成了他进入投资界的第一桶金。
投资前同事
二十多年后，当人们谈论硅谷的权力结构时，总是绕不开一个事实：那些最有影响力的人，很多都曾在同一家公司的同一间办公室里工作过。
而那间办公室的主人，就是 Peter Thiel。
2002 年 10 月 ebay 收购完成后，拿着 PayPal 套现的 5500 万美元，Thiel 创立了投资基金 Founders Fund。
他的第一批投资对象几乎都是 PayPal 的前同事，这个群体后来也被称为「PayPal 黑帮」：
Reid Hoffman 刚创立 LinkedIn 时，Thiel 是首个外部投资人，投了 50 万美元；Chad Hurley 和陈士骏在捣鼓视频网站 YouTube 时，Thiel 参与了早期融资；Jeremy Stoppelman 想做本地点评网站 Yelp，Thiel 给了第一笔种子资金...
最有意思的是他和 Musk 的关系。2000 年那场「政变」后，两人表面上分道扬镳。
但 2008 年，当 SpaceX 即将破产、第四次发射失败可能意味着公司终结时，Founders Fund 领投了 2000 万美元。这笔钱让 SpaceX 撑到了 NASA 的合同。
投资前同事们的业务，也让 Founders Fund 大获成功。YouTube 被 Google 以 16.5 亿美元收购，LinkedIn 最高市值超过 260 亿美元，SpaceX 如今估值超过 2000 亿美元。
但 Thiel 真正在意的似乎不是钱，「PayPal 黑帮」逐渐控制了硅谷的半壁江山。
Reid Hoffman 成了硅谷的「超级连接者」，几乎每个创业者都要通过他找关系；David Sacks 从创业者变成了播客主持人，他的 All-In 播客影响着整个科技圈的舆论，本人更是白宫的加密沙皇。Musk 更不用多说，从特斯拉到 SpaceX 再到 X，几乎定义了这个时代的科技野心。
更奇妙的是，这个网络有着超越商业的忠诚度。
2016 年，当 Thiel 因支持特朗普被整个硅谷孤立时，PayPal 黑帮的成员们保持了沉默。他们可能不认同他的选择，但没人落井下石。
到了 2024 年，当 Thiel 推动 J.D. Vance 参选时，David Sacks 不仅捐了款，还在播客上公开背书。
Peter Thiel 的每一笔投资，都是在自己的权力网络上增加一个节点，每一个成功的投资退出，都让这个网络更加坚固。
押注 Facebook，上市就卖出
2004 年夏天，20 岁的哈佛辍学生扎克伯格也找到了 Thiel。
当时 Facebook 用户刚突破 100 万。而社交网络赛道已经很拥挤，Friendster 有 700 万用户，MySpace 有 500 万用户。
硅谷的主流投资人都不看好 Facebook，但 Thiel 问了扎克伯格一个问题：
「Facebook 和 MySpace 有什么不同？」
「在 Facebook 上，你必须用真名。」扎克伯格回答。
就是这个看似简单的差别，让 Thiel 做出了判断。他后来也在自己的那本《从 0 到 1》中写道：真实身份意味着信任，信任意味着真正的社交关系，而不是虚拟的粉丝数。
2004 年 9 月，Thiel 个人投资 Facebook 50 万美元，获得 10.2%的股份。这笔投资的条款简单得令人吃惊，没有董事会席位的要求，没有优先清算权，甚至没有反稀释条款。
接下来的故事证明了他的判断。2005 年，当 Accel Partners 以 1.27 亿美元估值投资时，其他 VC 才意识到错过了什么。到 2007 年，微软以 150 亿美元估值入股，Facebook 已经成为现象级产品。
2012 年 5 月，Facebook 上市，开盘价 38 美元。大部分早期投资者选择持有，但 Thiel 在 IPO 当天就卖出了 1680 万股，套现约 6.4 亿美元。随后几个月，他继续减持，最终将初始对 Facebook 投资的 50 万美元变成了超过 10 亿美元的盈利，投资回报超过 2000 倍。
Facebook 股价后来的确涨到了 300 多美元，似乎 Thiel 没有将这笔投资收益最大化。但就在 Thiel 套现后的两年，2014 年，比特币价格跌到 400 美元。
一边是所有人都在追捧的明星股票，一边是所有人都在恐慌的新兴市场。Thiel 再一次选择了后者。
抄底逃顶，构建加密帝国
2014 年，比特币价格 400 美元，刚从 Mt. Gox 倒闭的废墟中爬出。
整个加密市场总市值不到 50 亿美元。就在此时，Peter Thiel 的 Founders Fund 悄悄买入了 1500-2000 万美元的比特币，均价不到 500 美元。这笔投资如此之小，甚至没有出现在基金的季度报告中。
从 2014 到 2022 年，Founders Fund 没有卖出一个比特币，甚至在 2017 年和 2020 年两次加仓。
2022 年 3 月，当比特币还在 42,000 美元的高位时，Founders Fund 突然清空了所有持仓。
根据《金融时报》后来的报道，这次套现获得了 18 亿美元。两个月后，Terra/Luna 崩盘，加密市场开启了史上最惨烈的熊市。到年底，比特币跌到 15,500 美元。
有趣的是，就在精准逃顶套现后的 4 月，Thiel 还在迈阿密比特币大会上发表激情演讲，称比特币是「金融自由的未来」。他甚至制作了一个「敌人名单」，把巴菲特称为「来自奥马哈的苏格拉底式老爷爷」，因为他不支持比特币。
台下的信徒们疯狂鼓掌，但没人知道这位「布道者」刚刚完成了史上最大规模的加密资产减持。
但 Peter Thiel 不只是一个精明的加密货币交易员。在买卖比特币的同时，他在系统性地投资整个加密生态系统：
-交易基础设施：2018 年，Founders Fund 领投了 Tagomi Systems，一家为机构投资者提供加密货币交易服务的公司。Tagomi 通过聚合多家交易所的流动性解决交易滑点问题。2020 年，Coinbase 以 1.5 亿美元收购了 Tagomi。
2021 年，Thiel 个人投资了 Bullish，一家由 Block.one 运营的机构级加密交易所。Bullish 的特别之处在于它从一开始就寻求合规，获得了多个司法管辖区的牌照。2025 年 7 月，Bullish 正式提交 IPO 申请，估值超过 90 亿美元。
-借贷与 DeFi：Valar Ventures（Thiel 的另一只基金）在 2019 年投资了 BlockFi，曾经是最大的加密借贷平台之一；但 BlockFi 最终在 2022 年破产。
2023 年，在市场最低迷的时候，Founders Fund 投资了 Ondo Finance，当时无人问津的 RWA 赛道，到 2025 年已经成为加密领域最热门的方向。
-项目孵化器：2023 年 10 月，Founders Fund 也投资了 Alliance DAO，取得了其少数股权，并将为 Alliance DAO 投资的公司提供支持。而后者是目前加密行业最大的孵化器之一，也是 Pump.fun 等明星项目们的早期支持者。
-欧洲布局： 通过德国的关系网，Thiel 投资了 Bitpanda，奥地利最大的加密货币交易平台。2021 年估值达到 41 亿美元，成为欧洲最有价值的加密独角兽。
23 年夏天，比特币在 30,000 美元下方徘徊了几个月。FTX 的破产审判还在进行，SEC 对加密行业的打击变本加厉，主流媒体充斥着"加密已死"的论调。
所有人都在逃离的时刻，Founders Fund 又回来了。
根据路透社 2024 年 2 月的报道，基金在 2023 年夏末到秋初，分批买入了价值 2 亿美元的比特币和以太坊，各占一半。
时间再次证明了 Thiel 的判断。
2024 年 1 月，SEC 批准了比特币现货 ETF。几个月内，超过 500 亿美元的机构资金涌入。到 2025 年 8 月，比特币突破 117,000 美元，以太坊超过 4,000 美元。Founders Fund 的 2 亿美元投资，账面盈利超过 100%。
而在了今年 7 月 16 日，Bitmine 宣布，Peter Thiel 的 Founders Fund 购买了其 9.1% 的股份。
回顾 Peter Thiel 入局加密的每一个节点，逃顶、入股与赛道布局，大多数都踩在了正确的节奏上。在公开场合，他是比特币的布道者；在实际操作中，他是贯彻逆向思维的执行者。
截至 2025 年 8 月，根据各方估算，Thiel 通过加密货币累计获利超过 25 亿美元：18 亿来自 2022 年的逃顶，5 亿来自早期投资的项目退出，2 亿来自 2023 年的抄底。
这还不包括他持有的 Bullish 股份、Bitpanda 股权，以及最新的 BMNR 投资
绑定美国国运
除了投资 PayPal 黑帮，Thiel 实际上也在 2003 年离开 PayPal 后创办了自己的企业 --- Palantir，一家服务于政府和军方，为其开发情报系统的公司。
当时硅谷的主流是什么？社交网络、电商、搜索引擎。而 Thiel 选择为 CIA 做数据分析。
Palantir 的第一笔启动资金 200 万美元来自 CIA 的风投部门 In-Q-Tel，Thiel 自己投了 3000 万。公司取名源自《指环王》的「真知晶球」，能洞察一切信息的魔法石。
接下来的 7 年几乎没有任何公开报道。直到 2010 年阿富汗战争和 2011 年击毙本拉登，媒体才知道 Palantir 的情报分析系统在其中扮演了关键角色。
Thiel 创建的这家公司，客户名单像谍战片演职表：CIA、FBI、NSA、五角大楼；但在倡导自由的硅谷，这让 Palantir 成了众矢之的。抗议者在办公室外示威，称其为「邪恶公司」。员工招聘变得困难，商业化屡屡碰壁。
2020 年上市时，华尔街并不买账。多年从未盈利，过度依赖政府合同。股价从 10 美元一度跌至 5.92 美元。
2023 年 ChatGPT 爆发后，Palantir 推出 AIP 平台，把 20 年的情报分析能力与流行的大语言模型结合，服务于更多企业内部的流程管理。当 Google 因员工抗议退出五角大楼 AI 项目时，Palantir 接手了。
随后，军工订单开始井喷：2024 年美国陆军与其签订 10 年 100 亿美元大单；2025 年 4 月北约正式采购其开发的 Maven Smart System。
同时，公司的股价也从 2023 年初 6 美元飙到 2025 年 8 月 187 美元，总市值来到了 4400 亿美元，已经超过美国三大传统军工巨头市值总和。
Palantir 真正的价值不在股价。这家公司的系统连接着美国权力的每个节点：国土安全部用它追踪移民，SEC 用它调查内幕交易，IRS 用它查税。
当 Thiel 推动的 J.D. Vance 成为副总统后，Palantir 的政府合同明显增加。Thiel 通过 Vance 影响政策制定，通过 Palantir 参与权力运作，通过 PayPal 黑帮控制硅谷。这个权力网络的协同效应才刚刚开始显现。
从 2003 年的 3000 万初始投资，到今天的 4400 亿市值，对 Thiel 而言，Palantir 带来的不只是财富，更是一张通往华盛顿权力核心的通行证。
20 年前选择为 CIA 工作，在当时看来是硅谷最不可思议的选择。今天回看，这可能是 Thiel 最精明的布局。
硅谷造王，十年不晚
2025 年 8 月，坐在美国权力第二把交椅上的，是一个四年前还在骂特朗普是"希特勒"的人。
J.D. Vance，39 岁，美国历史上最年轻的副总统之一。
从耶鲁法学院到硅谷，从畅销书作家到参议员，再到副总统，这条不可思议的轨迹背后，始终有 Peter Thiel 在推动。
2011 年 Peter Thiel 受邀在耶鲁法学院发表演讲，表示精英机构过分关注同辈间的竞争，学生们盲目追求名望阶梯的攀升。坐在台下的 J.D. Vance 深受触动并结识了 Thiel。
多年后他撰文称这次演讲为「在耶鲁最重要的时刻」，这次演讲也改变了 Vance 的人生轨迹。
2013 年从耶鲁毕业后，他如期加入了顶级律所 Sidley Austin。但仅仅两年后，他就辞职了。下一站是硅谷的一家生物科技创业公司 Circuit Therapeutics，职位是运营总监。
对于一个没有任何科技背景的律师来说，这个跳跃太大了。Circuit 的 CEO Frederic Moll 后来对媒体承认，雇佣 Vance 部分是因为 Peter Thiel 的推荐。
Thiel 的风投基金曾投资过 Moll 的上一家公司，这是硅谷式的人情往来。2016 年，Vance 的职业生涯迎来另一个转折。他加入了 Peter Thiel 的风投基金 Mithril Capital，成为合伙人。
就在同年 7 月，他的回忆录《乡下人的挽歌》出版，迅速登上《纽约时报》畅销书榜首。突然之间，这个名不见经传知道的风投合伙人，成了全国知名的作家和文化评论员。
根据《华尔街日报》2024 年的报道，Mithril 的前同事回忆说，在 Vance 任职的一年里，很少在办公室见到他；他大部分时间都在全国各地签售、演讲、接受采访。
但这似乎正是 Thiel 想要的，不是培养一个投资经理，而是打造一个公共知识分子。
2017 年 3 月，Vance 离开 Mithril 基金，但他并没有离开 Peter Thiel 的轨道。他先是加入了 AOL 创始人 Steve Case 的 Revolution 基金，然后在 2019 年创立了自己的基金 Narya Capital。
Narya 的投资人名单说明了一切：领投的正是 Peter Thiel，跟投的包括 a16z 创始人 Marc Andreessen 和前谷歌 CEO Eric Schmidt。
2021 年，Vance 宣布竞选俄亥俄州参议员，期间根据联邦选举委员会的公开记录，Thiel 向支持 Vance 的超级政治行动委员会 Protect Ohio Values 捐赠了 1500 万美元。这是历史上个人对参议院竞选的最大单笔捐款。
不只是 Peter Thiel。他的朋友 David Sacks 捐款 100 万美元，其他硅谷人士纷纷跟进。最终，科技行业的捐款占了 Vance 竞选资金的大部分。一个俄亥俄州的参议院席位，成了硅谷资本的投资标的。
从 2022 年 11 月当选参议员，到 2024 年 7 月被提名为副总统候选人，Vance 只用了不到两年。这个速度在美国政治史上极为罕见。
多家媒体报道，在特朗普选择副手的过程中，来自硅谷的声音异常一致。不只是 Peter Thiel，还有 Elon Musk、David Sacks 等人都在推荐 Vance。
这些科技富豪看到的不只是一个副总统，而是他们在华盛顿的代言人。
JD Vance 的硅谷网络｜图源：华盛顿邮报
左上顺时针起：Blake Masters、Joe Lonsdale、Peter Thiel、Jacob Helberg、David Sacks
Vance 上任后，政策开始倾斜。
联邦政府加大了 AI 和数据分析工具的采购，Peter Thiel 的 Palantir 成为主要受益者；同时美国政府对加密货币的监管态度明显软化。
这些变化或许不能直接归因于 Thiel 的影响，但时间上的巧合令人深思。
Thiel 与 Vance 的关系，或许也代表了一种新的政治影响力模式。 不同于传统的游说或政治献金，这更像是一种「风投式养成」：早期发现有潜力的人才，提供资金和资源支持，帮助他们获得权力，然后通过意识形态的共鸣实现长期影响。
39 岁的 Vance 可能还有数十年的政治生涯。这意味着 Thiel 的影响力投射远超普通的选举周期。
「你相信什么重要的真理，是大多数人不认同的？」
也许对 Peter Thiel 来说，答案从来都很简单： 权力，从来不属于聚光灯下的人。
