被誉为金融市场下一代核心技术的"资产代币化(Tokenization)"被评价为已超越单纯构想，进入实质运营阶段。已引入该技术的金融机构在效率与透明度方面取得了显著成果。然而分析指出，尽管其效用性已得到验证，但由于监管不确定性这一巨大暗礁，市场的"巨舰"们调整航向仍需相当长时间。
根据博朗发布的《2025年代币化调查报告》，对北美和欧洲300家主要金融机构的调查显示，资产代币化已开始成为金融基础设施的核心。特别是91%的托管机构表示，引入代币化后资产服务与转移业务的效率及透明度得到改善，证明了该技术的实效。
■ "泡沫消退，实体留存"...早期采用者的成果
本报告证实市场对代币化的期待并非虚妄。汉米尔顿、阿波罗全球管理、KKR等全球大型资管公司已纷纷入场，宣告"顶级联赛"的开启。尤其汉米尔顿通过代币化将联接基金的最低投资额从原有的500万美元大幅降至2万美元水平，实现了资产准入的大众化。
早期采用企业指出的代币化核心优势十分明确。它们正体验着透明度及数据追踪改善(66%)、流动性及投资者准入扩大(61%)、运营成本削减(57%)等具体经营成果。这表明代币化已超越单纯技术实验，成为与盈利能力直接挂钩的商业模式。
■ 托管机构"疾驰"、财富管理机构"观望"...步伐分化
但市场整体应用速度较预期更为迟缓，各金融业界的温差十分明显。
负责资产托管结算的托管机构中已有63%提供代币化服务，30%正筹备两年内引入，展现出最积极的态势。与之形成对比的是，财富管理行业仅10%参与市场。这显示即使技术基础设施完备，负责向最终投资者销售流通的财富管理业界仍持审慎态度。
■ 最大绊脚石乃"监管风险"...掣肘创新的制度空白
尽管代币化效用已获证实，多数机构仍采取"速度控制"的主因无疑是"监管不确定性"。
报告显示73%的受访机构将监管不确定性视为代币化推广的最大障碍。更值得关注的是，即便已通过该技术取得成果的早期采用者中，也有65%对监管风险表示担忧。而未入场企业的该数值更是飙升至78%。
金融机构反映的具体难题包括：代币化产品的证券分类明确性(65%)、投资者保护措施(63%)、交易标准协议缺失(53%)等。有观点指出，当技术超前而制度支撑不足时，尝试创新的企业反而会陷入在监管盲区中承担风险的"悬置状态"。
本次调查再次证实：要让全球金融市场这艘巨型超级油轮完全转向代币化新航道，监管明确性相比技术完善度更是首要前提。
