在美国联邦储备系统负责人即将换人之际，15日美国国债利率大幅上升，这清晰表明市场目前更倾向于利率长期维持高位而非近期降息的可能性。
根据电子交易平台Tradeweb的数据，截至美国东部时间当日上午10点，10年期美国国债收益率较前一个交易日上涨12个基点（1bp=0.01个百分点），报4.58%。对货币政策变化尤为敏感的2年期国债利率上涨9个基点至4.08%，而作为美国家庭住房抵押贷款利率基准的30年期国债利率也上涨10个基点至5.12%，突破了5.1%的关口。长期利率快速上升将增加政府的国债利息负担，同时企业和家庭借贷时适用的利率也很可能随之上升。
此次利率飙升恰逢杰罗姆·鲍威尔主席任期结束、凯文·沃什将出任新一任主席之际。鲍威尔主席于15日结束了其主席任期，但他作为美联储理事的任期将持续至2028年1月31日。鲍威尔主席已表示，卸任主席职务后，在司法部调查最终结束之前，他将暂时保留理事职位。沃什候选人已于13日获得美国联邦参议院批准其任命案，预计将在近期内就任新主席。唐纳德·特朗普总统此前一直批评鲍威尔主席在降息问题上态度消极，并借提名沃什之机表达了对货币宽松政策的期待。
然而，市场的解读与白宫的期待有所不同。沃什候选人在其提名确认听证会上并未就利率政策方向给出明确信号，华尔街普遍认为，即使新主席上任，短期内也难以启动降息。最主要的原因在于重新增强的通胀压力。受美伊战争影响，能源价格飙升，2026年4月美国生产者价格指数（PPI）同比上涨6.0%，创下2022年以来的最高水平。此前公布的4月消费者价格指数（CPI）同比涨幅也达到3.8%，为近三年来的最大涨幅。当物价再次出现不稳定迹象时，央行往往更倾向于维持或提高利率，而非降低利率。
国际局势仍是变量。在霍尔木兹海峡事实上持续处于封锁状态的情况下，特朗普总统在与习近平主席的会晤中未能就伊朗战争取得明确成果便离开中国，导致国际油价于15日再次上涨。油价上涨将刺激汽油、运输成本及整体生产成本，从而进一步推高物价。在此背景下，市场已将美联储年内维持利率不变，甚至在必要时加息的可能性纳入考量。据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，截至15日，利率期货市场认为美联储在今年12月前维持利率不变的概率为48%，加息0.25个百分点的可能性为40%，加息0.50个百分点或以上的可能性为11%。这一趋势表明，即便新任美联储主席上任，政策方向可能更多地取决于通胀、能源市场和中东局势等现实变量，而非政治期待。
