美·伊朗战争余波中 金·银现货价格创历史最高水平……安全资产与工业需求交叉作用
4日（当地时间），国际黄金现货价格在每盎司4,616.90美元，白银在每盎司75.89美元附近交易，在接近历史最高水平的位置波动。虽有消息称，近年来因美伊战争持续、中东冲突以及能源价格暴涨等，金、银价格大幅动荡后已恢复至战前水平，但截至当天的行情仍维持在历史高位区间。
黄金通常被视为金融市场动荡和地缘政治冲突时首选的避险资产。白银虽同为贵金属，但在电气电子、太阳能等领域的工业需求占比较大，被归类为同时受全球制造业景气和大宗商品流动影响的资产。近期，美伊战争爆发与停火讨论、中东冲突长期化过程中，黄金与白银反复出现同步暴涨暴跌后回落到战前水平的走势，被解读为体现这两种资产兼具安全资产与工业品属性的案例。
代表性黄金ETF——SPDR Gold Trust（GLD）和白银ETF——iShares Silver Trust（SLV）被视为反映了金、银现货价格的大幅波动，在一段时间内持续呈现宽幅震荡走势。考虑到近期黄金和白银创下新高后出现暴跌又重新反弹的消息，ETF价格上也反映出避险、获利了结和资金重新流入相互交织的投资情绪。
在政治与政策方面，美国总统特朗普关于夺取格陵兰的言论以及预告对欧洲追加关税等，引发美欧贸易紧张局势，美元走弱的同时避险情绪增强，这成为金、银价格创历史新高的背景因素之一。来自中国的投机资本流入争议，以及被视为鹰派的前美联储主席凯文·沃什被提名为主席一事，也一度作为影响美元价值以及金、银价格的变量被市场同时提及。中东冲突、围绕霍尔木兹海峡的派兵压力、美以对伊朗的先发制人打击以及油价暴涨等，作为直接的地缘政治冲击刺激了避险偏好，但随后因停火讨论和战争长期化认知的扩散，伴随着价格的回落。
现货价格与ETF价格虽然大多呈同向变动，但在速度和幅度上存在差异。现货市场受实物交割需求、工业用途需求以及央行买卖计划等实物因素影响较大，而对GLD、SLV等ETF而言，与衍生品相关的对冲需求、短期套利交易以及投资组合调整等金融投资因素作用相对更大。近期，在中东冲突背景下，部分央行执行或考虑抛售黄金的消息，成为实物供给方面的压力因素，在ETF市场上，这类新闻似乎被视为加剧多空情绪波动的因素。
当天金、银价格在战争与停火讨论、油价暴涨与调整、美联储货币政策讨论交织之后仍维持在高位区间，暗示全球市场对防御性资产的偏好仍然存在。随着中东军事紧张局势升级、能源供应中断担忧以及通胀压力争论等使美联储利率调整变得更加复杂，风险资产与安全资产之间摇摆不定的观望情绪也出现在金、银市场。
中东冲突长期化与油价冲击的可能性、美欧贸易摩擦、来自中国的投机性资本流入讨论等，预计将在一段时间内继续作为围绕金、银市场的背景变量被提及。特别是央行对黄金买卖的考虑以及实际抛售案例，正成为检验市场对黄金作为传统安全资产象征意义的认知因素。
黄金和白银是对美元价值、美国利率、主要国家货币政策、汇率变动以及战争、制裁、贸易摩擦等政治与地缘政治变量高度敏感的资产。即使在当前这样的高位区间，也可能因短期新闻和供需变化而波动性加大，因此市场上持续出现同步检视相关指标以及政策、局势动向的动作。
