来源：Bloomberg
作者：Olga Kharif and Vildana Hajric
编辑：Techub News-Junge
想要押注比特币的投资者可能很快就会有更多选择。贝莱德 (BlackRock)、富达 (Fidelity ) 和景顺 (Invesco)等主要金融公司已提交申请，出售与比特币持有量直接挂钩的美国“现货”交易所交易基金， Grayscale Investments LLC赢得了 8 月 29 日的法院裁决，推动其比特币信托基金转变为 ETF 。过去，美国证券交易委员会经常拒绝这些产品，理由是对波动性和潜在操纵行为持谨慎态度。但灰度的裁决和贝莱德的文件尤其可能表明加密货币行业占据了上风。
1. 比特币ETF是什么样的？
ETF 是一个价值 7 万亿美元的行业，是一个更广泛的产品系列（称为交易所交易产品）的一部分，尽管人们经常使用“ETF”来指代所有这些产品，因为它们是迄今为止最大和最受欢迎的类别。加密货币本土公司和华尔街主要金融机构都在尝试推出一种实际持有比特币的 ETF，而不是投资比特币期货的产品。自 2021 年以来，期货支持的比特币 ETF 已向美国客户kaif，但 SEC 尚未批准任何所谓的现货比特币 ETF 的申请。发行人和投资者正在倡导让美国的散户和机构投资者同样可以使用现货比特币 ETF，这一发展被认为有可能大大扩大加密货币行业的参与度。
2. 比特币期货和现货比特币有什么区别？
期货是在以后以指定价格买卖资产的合约。它们在石油等许多市场中被广泛使用，投资者希望猜测价格走势，而无需直接拥有或占有标的资产。随着比特币价格根据直接交易上下波动，比特币期货在芝加哥商业交易所等交易所间接跟踪加密货币的现货价格。相比之下，在现货比特币市场中，用户通过交易所买卖实际的数字货币。
3. 之前有什么可用的？
ProShares比特币策略 ETF成为美国首个比特币期货 ETF，于 2021 年 10 月 19 日开放，需求强劲。Purpose 比特币 ETF（股票代码BTCC）于 2021 年初在多伦多首次亮相；据其发行人Purpose Investments Inc.称，该公司直接投资于“实物/数字比特币”。 6 月，发行人 Volatility Shares推出了杠杆式比特币期货 ETF。多个以太坊期货基金于 10 月首次亮相。与此同时，一些美国投资信托公司一直在以类似于 ETF 的方式追随比特币，但有一定的限制。灰度比特币信托（股票代码GBTC ）是有实物支持的，这意味着它持有比特币。Grayscale起诉SEC试图将 GBTC 转变为 ETF；灰度在 8 月份赢得了一场关键的法律诉讼。
4. 情况如何？
全球最大的资产管理公司贝莱德 (BlackRock Inc.)在 6 月份提交了现货比特币 ETF 的申请，引发了人们对这款长期幻想的投资产品最终将获得 SEC 批准的猜测。反过来，贝莱德的申请引发了加密货币市场的大幅上涨，以及一系列类似的 ETF 申请，以及富达投资 (Fidelity Investments)和WisdomTree Inc.等发行人的重新提交。 Grayscale 一直认为，转换将有助于其释放数十亿美元的价值。 GBTC 的投资者。美国证券交易委员会不会要求联邦上诉法院重新考虑该裁决，也不会就此案提出任何其他上诉。这进一步明确了灰度将其信托基金转换为 ETF 的过程可能会如何展开，尽管前方的道路可能仍然漫长而漫长。
5. 为何监管机构长期回避比特币 ETF？
除了对流动性和操纵行为的担忧外，监管机构还担心比特币的波动性对于普通投资者来说可能过于剧烈——比特币最近三年的全年回报率在 2020 年增长了 305%，在 2021 年又增长了 60%，随后又增长了 60%。到 2022 年将损失 64%。美国证券交易委员会还质疑基金是否拥有对比特币等代币进行充分估值所需的信息，包括它们是否可以验证谁拥有基础代币。2021 年，SEC 主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler)向参议院银行委员会作证称，加密货币市场缺乏监管和监督导致“对潜在欺诈和操纵行为的担忧”。为了减轻美国证券交易委员会的一些担忧，贝莱德和其他追随其脚步的发行人提出了所谓的监督共享协议，这是一种减轻市场操纵和欺诈风险的方法。Coinbase Inc.是美国唯一一家公开交易的纯现货加密货币交易所，已成为 ETF 发行人的首选市场监控合作伙伴。
6. SEC 的流程可能是什么样的？
一些专家预计，至少一只现货比特币 ETF 会在今年年底前获得最终批准，而另一些专家则建议谨慎行事，因为战场上已经布满了约 30 次未能说服 SEC 给他们机会的尝试的尸体。 。分析师现在还将密切关注灰度转换过程中的任何潜在发展。彭博资讯分析师认为此次转换是“不可避免的”，并预计监管机构和资产管理公司之间将进行公开对话。
