4日韩国国内股市在美国总统唐纳德·特朗普预告的霍尔木兹海峡"解放项目"前夕，观望中东局势的观望情绪可能加深。由于国际油价和海上物流不稳定同时成为市场变量，投资者似乎不会立即确定方向，而是会观察事态发展并调整应对力度。
此次警惕心理源于中东军事与外交局势再度变得不确定。特朗普总统表示无法接受伊朗提出的14项终战谈判方案后，于韩国时间4日凌晨通过其运营的社交媒体宣布，将启动一项支持霍尔木兹海峡被扣押的第三国油轮和货船安全通行的行动。霍尔木兹海峡是中东石油运输的关键通道，因此该地区的紧张局势会立即反映在国际油价和全球金融市场上。市场认为，若在美国军队实质上护航下船舶得以通行，伊朗将如何应对被视为划分短期冲突风险的核心变量。
在上一交易日4月30日，KOSPI指数充分反映了这种不安情绪，下跌92.03点（1.38%），收于6598.87点。盘中一度升至6750.27点，再次刷新最高纪录，但受布伦特原油期货价格一度飙升至每桶119.76美元的冲击，加上假期前的避险情绪，以及美国大型科技股发布良好业绩后出现的获利回吐卖盘，上涨势头被遏制。从供需来看，个人净买入1.186万亿韩元，机构净买入2840亿韩元，但外国投资者净卖出1.454万亿韩元。外国资金外流时指数波动性增大的韩国股市特性再次显现。
不过，在韩国股市因劳动节休市期间，美国股市走势相对稳定。道琼斯30工业平均指数在4月30日上涨1.62%后，5月1日下跌0.31%；标普500指数和纳斯达克综合指数连续两天上涨。费城半导体指数同期也分别上涨2.26%和0.87%。当时，由于美国同时考虑外交解决方案和增加本国石油产量的消息传出，对军事冲突扩大的担忧有所缓解，4月30日盘中一度飙升至每桶126.41美元的6月交割布伦特原油期货，在5月1日也回落至108.17美元。归根结底，市场也在押注紧张局势缓和而非全面冲突，而此次"解放项目"能否维持还是动摇这一预期再次变得重要。
证券界普遍认为，虽然短期内存在调整的可能性，但就此断言中长期上升趋势已遭破坏还为时过早。最近一个月，韩国股市迅速收复了伊朗战争冲击造成的跌幅，导致价格负担累积，而通常5月份是收益率相对较弱的月份，这也被提及为不利因素。大信证券研究员李庆民指出，2010年以来KOSPI指数5月份的平均收益率为-0.31%，上涨概率为43%，但同时认为，鉴于业绩预期上调趋势以及先行市盈率（即相对于未来收益的股价水平）停留在7.12倍，没有必要将短期波动性扩大解读为过度悲观。市场上也存在一种观点，即特朗普总统在发出强硬信号后实际上会退一步的所谓"塔可"模式的学习效应依然存在，因此如果解放项目能够稳定油价，对股市的冲击可能低于预期。这种趋势可能根据未来行动的实际执行方式、伊朗的应对力度以及国际油价是否重新上涨，走向短期调整或重新反弹的岔路口。
