撰文：Babywhale，Techub News
笔者注，本文主观情绪较重，不作为投资建议，各位看官且当看了一场满是冷笑话的脱口秀，出门结一下茶钱，谢谢。
今年一月与朋友聊起比特币的走势，彼时在现货 ETF 通过的利好下，比特币上冲 49000 美元关口并迅速回落。当时笔者谈到，要么就此一路向下跌破 15000，要么一路冲上新高不回头。
主要情绪到这儿了，要么顺势而为，要么博弈逆势崩盘，震荡的话无从说起。
现在回头看，市场选择了第一种走势。其实很多时候预测就是大道至简，你无需考虑所谓的「主力」会不会利用散户看多的情绪砸盘，只要有资金不断流入，就是应该涨。
时间拉回当下，比特币已经在 60000 到 73000 的宽幅区间震荡了接近一个月之久，观察盘面，比特币的价格可谓毫无方向感，上蹿下跳，让人摸不着头脑。
依据过往的经验，这样的宽幅震荡大多数情况会出现在上涨的过程中。加之刚刚完成的比特币区块奖励减半，当很多人沉浸了「大暴涨」历史将重演之时，笔者想要提醒各位投资者关注「意外」发生的可能性。
「盛世」之下，宏观中隐藏着危机
标普 500 指数新高，日经指数新高，欧股甚至印度股市纷纷在一个我们看来混乱的国际形势之下暴涨。近期或许是收到了中东紧张局势的影响，产生了一些回落。
上一次看到美元、美股和黄金齐飞是什么时候？似乎只有新冠疫情爆发的那一次暴跌之后的修复，出现了短暂的齐涨画面。再往前看，就要追溯到第一次和第二次世界大战。当然，笔者并非在此发表阴谋论，除了极少部分的既得利益者，没有人愿意看到战争，尤其是全面性战争的爆发。只是当极端的情况出现时，我们需要警惕。
美股指数的不断刷新新高主要因为 AI 概念的持续火爆以及成分股龙头们一份份超预期的财报；黄金的新高则是地缘政治局势紧张下的避险行为；美元反弹则是因为连续三个月超预期的 CPI 数据让市场对美联储在本年内降息的预期从最高六次到现在已经出现只降息一次的预测。
在 3 月未季调 CPI 数据公布前，美联储主席鲍威尔一反常态地改变了鸽派说辞，从「确定会降息」变成了「不着急降息」。显然，这是在调控市场预期，防止降息预期过于激进。在超预期的 CPI 数据以及虽然低于预期但仍然出现了上浮的 PPI 数据「横空出世」后，美银将本年度美联储降息的次数预期降低到了一次。
所以我们现在回到一个基本的问题，美股和比特币为什么会涨？
笔者拙见，比特币和美股本轮的上涨，背后的逻辑并非降息预期，而是「通胀仍在持续」。
事实上，至少从衣食住行来说，美国的通胀并没有任何好转的迹象，即使数据上呈现了持续下滑的趋势。如果大家关注 YouTube 或者 TikTok 的当地博主，就会知道实际情况并没有数据显示的那么乐观。
这或许也是美国在批准了比特币现货 ETF 之后，大量资金涌入的根本原因：对冲通胀失控。显然聪明的机构察觉到了通胀并没有得到根本的缓解，而所谓的降息只会发生在通胀真正得到了缓解之后。也就是说，一旦降息落地，很可能就是卖出风险资产的时机，而并非大多数人所认为的「放水时刻」。
这一逻辑与 2021 年年中到年末的上涨逻辑一致，当时通胀持续发酵，但美联储还没有完全做好加息的准备，比特币看似因为萨尔瓦多将比特币作为法定货币的利好消息带来的上涨，本质上就是对冲通胀的表现。而这一次之所以上涨得如此猛烈，很大可能是大家觉得「加息加成这样了东西还这么贵，通胀不会失控吧？」
2021 年年末的情况相信大家也清楚了，美联储正式宣布将开始加息，美股和加密货币持续下跌，本质上也是在交易「通胀将因加息下降的预期」。现在这个预期显然没有得到足够的印证，上涨也在情理之中。
以上，如果这一逻辑成立，那么后续随着通胀逐渐出现真实的下降，或者有真实下降的预期，那么可能就是卖出风险资产的时机。历史上，每当加息周期结束后的降息落地，都是风险资产价格大幅回撤的时候，虽然这一轮机构都在鼓吹「软着陆」，但在笔者看来，或许期待经济危机有点过于阴谋论，但也不要指望这次着陆会一帆风顺。
「减半效应」会重演吗？
首先我们来聊聊「减半效应」，个人认为区块奖励减半导致上涨这个逻辑根本站不住脚。
大多数人认为，区块奖励减半，比特币的产出速度降低了，但随着比特币的发展，需求越来越大了，会导致供不应求从而推动价格上涨。大家可以翻看已经被转发了无数次的比特币价格走势和区块奖励减半的时间，都是在完成奖励减半之后或早或晚地出现了爆发式的上涨？
我的问题是，在没减半之前比特币的需求就没有增加吗？大家都知道需求会增加然后偏偏等到减半完成后集中在那几个月买吗？
显然，区块奖励减半推动了比特币价格上涨是一个逻辑上站不住脚的结论，如果非要挂上钩，我认为只能说供求关系变化的预期推动了价格上涨。
如果说不把这一切作为逻辑去思考，而仅仅是作为一个规律来说，我认为可能还听上去更好接受一些。事实上比特币还没有被挖出的数量可能只有 5% 左右，在 5% 的范围内的产出速度变化会对整体价格带来多大的影响值得掂量。
但为什么大家都在说这个事儿？因为吸引你上钩接盘的最好方法，就是讲一个看似合理且容易理解的故事，否则把实话告诉你，谁来抢下最后一个接力棒呢？
减半说完，下面我们来说说「重演」。
讽刺的是，虽然我说了这么多，但我认为价格后续可能还会有一定的上涨空间，而这是因为通胀本身可能还会顽固一段时间，这也就意味着市场上仍然有不断寻找机会的热钱，流动性依然充足。而这一切可能恰恰与「减半会涨」这个事情再次撞上，一个没有道理的道理可能会再次成立，你也不得不感叹时也，命也。
后续要如何操作？
说来惭愧，作为一个在上上轮牛市就义无反顾地投身 Web3 行业的人，我大多数时间都在唱空，这也导致我错过了很多因为情绪带来的收益。这就让我在落笔这一段文字时候格外犹豫，虽然自认已经从「看山不是山，看水不是水」进化到了「看山还是山，看水还是水」的程度，但在大牛市期间高举看空市场的大旗也着实煞透了风景。
算了，还是简单说两句吧。
引用之前看到的一个观点，比特币本身在经历一场 16 年大周期。发表了这个观点的作者引用了互联网从兴起到第一次泡沫破裂的过程，认为比特币乃至整个 Web3 市场从诞生至今都还没有走完第一轮泡沫期。依据互联网公司市值过去的走势，比特币将在今年达到一个新高点，然后就是一轮至少两年的大调整。
是不是真的会这么走呢？至少目前比特币月线 RSI 处在超买区间，和潜在的月线 MACD 顶背离都可以支持这一个观点。
但很多时候趋势出现的时候，也不能简单地去用指标来预判走势，就像我现在依然认为比特币应该还存在上涨空间。但我们也需要防止 73000 美元就是一个未来很长一段时间都需要去仰望的位置。所以笔者建议各位看官在操作上还是要保持谨慎，尤其近期地缘政治局势的不稳定带来了很多不确定性因素，对冲通胀也需要适时得套现才能让资金收益跑赢通胀。
值得注意的是，本次比特币在突破此前 69000 美元之后并没有大幅上涨远离 6 和 7 字头的区间，而是在这附近反复震荡。如果我们回看过去，比特币每次在突破新高之后都出现了快速上涨，最近一次比特币在突破 2 万美元之后一直上涨到 40000+ 美元才启动了第一次回调。
如果你是一个信任减半规律的人，那么这一个规律可能也值得你选择控制风险。
毕竟，如果比特币真的涨到 10 万美元乃至 30 万美元，那就还有的是机会，在情况不明朗的当下，用雷军的话说，偶尔躺一躺也没有关系。
