机构资金，加密货币转向‘核心资产’……XRP进入成熟阶段

Bitwise策略师胡安·莱昂(Juan Leon)近期在与保罗·巴伦(Paul Barron)的对话中表示，“机构投资者不再停留在以小额配置试探加密货币的阶段”，将加密货币重新评估为投资组合“核心资产”的趋势正在扩大。

莱昂解读称，瑞波币(XRP)价格近期呈现相对稳定的走势，但这并非意味着机会消失，反而是市场正进入“成熟阶段”的信号。他解释说，过去很大一部分波动源于监管和法律地位的不确定性，随着这些问题大体上得到解决，短期价格走势趋于平稳，但数字资产生态系统的增长空间依然巨大。

看点并非过热，而是“全球执行力”

莱昂认为，未来瑞波币(XRP)的故事将不取决于短期的“炒作”，而在于实际扩张的成果。他强调，瑞波正在每个季度持续推进以银行和支付服务商为主的网络扩展，包括在日本与SBI的合作、在新加坡部署RLUSD，以及在非洲市场探索新的支付和金融合作伙伴关系。

他预测，一旦稳定币市值增长、链上交易量扩大以及合作伙伴关系积累形成合力，网络收益将变得清晰可见，并可能转化为价格动力。不过，近期的“稳定区间”并非预期已被提前消化，而是考验业绩和应用场景积累速度的阶段，这也意味着投资者的评判标准可能变得更加严苛。

XRP账本的效率与“监管友好”设计建立信任

莱昂指出，机构兴趣背后的核心是XRP账本的技术效率。结算确认在5秒内完成，相较于SWIFT等传统国际支付系统，交易成本低60%以上，因此他评价其为“非常高效的支付和结算账本”。

他进一步解释说，RLUSD为生态系统增添了“受监管的层级”，从而加强了信任。RLUSD的结构是：以短期国债等资产构成抵押品，利用纽约梅隆银行(BNY Mellon)等托管服务，并通过独立的认证程序确保透明度。此外，RLUSD正在向以太坊(ETH)及其Layer2网络Optimism(OP)和Base等进行扩展，应用范围不断扩大，因此投资者的“信心”也在增强。

ETF资产管理规模达1600亿美元……政策与宏观因素将是下一个催化剂

莱昂透露，目前数字资产ETF的资产管理规模(AUM)约为1600亿美元。其中，比特币(BTC)占大部分，约为1200亿美元，以太坊(ETH)约为180亿美元，而瑞波币(XRP)约为25亿美元，差距较大，因此他认为仍有增长空间。

他同时提出观点，认为未来价格上涨的上限取决于美国的《明确法案》(Clarity Act)等制度完善与宏观环境改善能够多快地形成协同效应。莱昂的结论是，鉴于比特币(BTC)曾一度上涨至12.5万美元，近期又回落至8万美元以下，一旦风险偏好恢复，市场整体情绪可能重新点燃，如果牛市重启，在12至18个月内有可能创下历史新高(ATH)。