国际金价已跌至每盎司4696.60美元水平，在近期创下历史最高纪录后经历了一次剧烈调整，目前正延续企稳态势。银价也跌至每盎司75.76美元，在上一交易日录得两位数跌幅后，波动性有所缓和。两大品种均在短期内反复经历急剧涨跌，因此其价格水平本身仍被评估为接近历史高位区间。黄金和白银虽同属贵金属资产，但推动价格的力量却有所差异。近期金价呈现受避险偏好、美元走强以及美联储人事变动等多重因素叠加影响，对政策与政治议题反应敏感的特征。相反，白银既是贵金属，同时光伏、电子元件等工业需求占比也较大，因此除战争与货币政策议题外，经济前景变化也被视为加剧其价格波动的因素。据悉，在纽交所上市的黄金ETF——SPDR Gold Trust（GLD）和白银ETF——iShares Silver Trust（SLV），近期价格走势很大程度上反映了现货市场的暴涨暴跌行情。两只ETF均采用追踪实物价格的架构，因此在短期调整区间内，通过交易量和日内波动范围的扩大，被视为显示出投资者的警惕与观望情绪。在宏观与政治环境方面，首先引人注目的是特朗普总统提名以偏好加息著称的凯文·沃什为下任美联储主席这一事件。市场普遍认为，这一鹰派倾向的人事任命成为加剧美元走强和利率上行压力的一个变量，并被视为导致金银价格在短期内大幅回落的背景因素。此外，有分析指出，中国投机性资金的流入与流出刺激了金银价格在急涨后出现调整，这使得泡沫形成的争议与单日百分之几十的跌幅同时被提及，凸显了不稳定的供需结构。在地缘政治风险方面，美国与以色列对伊朗的先发制人打击、霍尔木兹海峡局势紧张以及中东产油国冲突升级等事件接连发生并扩大，一度刺激避险偏好，并直接反映在金价走势上。此后，随着油价上涨和供应中断加剧通胀担忧，美联储的降息预期减弱、美元走强凸显，导致战争爆发后急涨的金价又回落至战前水平，地缘政治冲击与货币政策预期相互交织的局面持续。现货价格与ETF价格走势大体方向一致，但在调整阶段表现出速度差异。实物黄金和白银市场受场外交易、工业需求及央行买卖等多重因素综合影响，而GLD、SLV等交易所交易基金则因盘中交易自由，往往对短期新闻和市场情绪变化反应更为迅速。近期围绕韩国央行购入黄金所产生的估值损失争议以及政界的不同表态，也成为金市的相关变量。此类讨论引发了围绕央行长期持有策略与短期估值损益之间差距的攻防战，在国内投资者中，这成为重新审视公共和私人部门黄金持有策略的契机。总体而言，金银价格在冲击历史最高水平的过程中，反映了战争、通胀担忧、货币政策人事任命、来自中国的投机资金流入与流出等相互交织的复杂局面。防御性避险偏好、高位压力下的获利了结盘以及对瞬息万变宏观环境的观望情绪同时交叉，导致市场波动幅度较平时有所扩大、走势延续。黄金和白银本质上被归类为对利率、汇率及政治、地缘政治变量高度敏感的资产。由于即使在短期内，价格也可能因各种新闻和政策信号而大幅波动，因此在近期宏观与地缘政治议题密集的阶段，短期波动性可能扩大这一点，已被市场普遍视为需警惕的因素。
Loading...
