海外主要投资银行一致上调了2026年韩国经济增长率展望。这是因为韩国银行23日公布的第一季度实际国内生产总值增长率环比达到1.7%，远超市场预期水平。此次调整尤其反映了基于半导体景气恢复，出口和设备投资强于预期的评价结果。
从各机构来看，上调幅度不小。摩根大通将今年韩国实际国内生产总值增长率预期从之前的2.2%上调至3.0%，花旗从2.2%调整至2.9%。野村从2.3%小幅上调至2.4%。考虑到韩国银行今年2月提出的第一季度增长预期为0.9%，实际数值1.7%超出了市场和各机构的预期。第一季度1.7%的增长率是自2020年第三季度2.2%以来，时隔5年6个月的最高水平。
此次增长率上调的核心在于半导体。投资银行普遍认为，以半导体为核心的出口扩大和企业设备投资增加拉动了第一季度的增长。但也有意见指出，经济整体并未均衡复苏。野村诊断认为，在出口主导的复苏持续的同时，民间消费仍停留在趋势性水平。这意味着所谓的K型复苏，即出口和制造业强劲，但内需体感经济相对迟缓的结构依然存在。花旗和摩根大通也提及，第二季度受基数效应、高油价、中东地区紧张等外部变量影响，增长势头可能暂时放缓。
随着增长预期上升，围绕基准利率路径的解读分歧加大。花旗预测，韩国银行将在2026年7月和10月分别加息0.25个百分点，年末最终利率将达到3.00%。考虑到核心物价上升压力持续，金融状况和财政政策也支撑经济下行风险，明年第二季度至第三季度最终利率可能升至3.25%至3.50%。摩根大通则提出了更为温和的加息路径。该机构预测今年第四季度（11月）和明年第四季度（11月）各加息0.25个百分点，并评价认为当前利率水平处于中性，无需快速紧缩。
相反，野村则倾向于韩国银行将政策利率维持2.50%至明年末的可能性。理由是断定国内经济过热的信号尚不明确，且国际油价上涨对国内物价的传导效应可能较以往减弱。归根结底，面对相同的增长指标，根据物价压力将持续多久、出口向好能否扩散至内需的不同判断，货币政策展望也出现分化。这一趋势表明，未来根据半导体景气的持续性、油价与中东局势、民间消费复苏与否，韩国经济的增长路径和利率方向有可能再次调整。
