比特币(BTC)溢价指标近日跌至-90美元(约合13万韩元)，有信号表明市场主导权正从原有的机构投资者转向个人投资者。
据分析机构CryptoQuant数据显示，反映Coinbase与Binance比特币价差的"Coinbase溢价缺口"已跌至今年最低水平-90美元。该指标通常以机构投资者主要使用的Coinbase Pro与零售(个人)交易者为主的Binance之间的价格差异为基准，显示市场中哪方势力占据主导地位。该指标曾在2025年2月暴跌至-138美元，当时恰逢机构需求大幅萎缩时期。
通常当溢价缺口呈现正值时，会被解读为机构主导的上涨行情正在展开。而当前如此强烈的负溢价缺口，则意味着零售投资者正在主导价格走势，机构投资者则处于观望或缩减仓位状态。
CryptoQuant分析认为，这种趋势是市场转向对市场反应和情绪更敏感的个人投资者主导环境后的典型模式。在此阶段，价格波动性容易加剧，抛售压力可能强化，若机构资金未能重新流入，调整态势或将长期持续。
市场氛围同样低迷。分析师Doctor Profit近期主张，比特币在跌破周线EMA50支撑位后已明确转为"下跌行情"。由于EMA50曾是过去反弹行情中判断上涨转换的关键指标，此次失守该支撑线的下跌在技术层面也构成利空。他还补充道，即便市场恐慌达到极点也未必意味着底部确立，近期ETF买盘与巨鲸地址交易量均表现疲软。
交易所指标同样悲观。CryptoQuant分析师Coindream分析指出，当Binance托管比特币平均数量超过0.9个时，价格大概率会向下波动。当前该数值已超过临界值，Binance持仓量更突破58万个，意味着流动性压力加剧。周一单日净存入量超过5000枚也值得关注，这是近几个月来最强烈的抛售势头，显示供应持续压倒需求主导着市场。
当前市场未见投资者明显的买入意愿，有观点担忧若持续阴跌无反弹，可能引发额外止损卖盘。专家们普遍认为，真正的底部需伴随"强劲买盘"才能形成，而当前尚不具备该条件。
