一度看似要整理美股并回归国内股市的个人投资者流向再次出现动摇。从4月份整体来看，他们净卖出了美股，但随着临近月末纽约股市反弹，他们又重新转为大规模净买入，回归国内的动向比预期有所减弱。
据韩国预托结算院证券信息门户网站Savebro3日透露，所谓的"西学蚂蚁"（投资美股的韩国散户）在2026年4月一个月内，在美国股市净卖出了4.69亿美元，约合韩币6972亿韩元。这是自2025年6月以来时隔10个月出现月度净卖出，且净卖出规模也是自2025年5月以来最大的。尤其是从4月1日到22日，净卖出规模达到15.72亿美元，约2.3万亿韩元，抛售势头强劲。当时，有观点认为，在美国股市上涨动力减弱的情况下，资金可能流向国内股市，这一看法获得了支撑。
然而趋势很快发生了转变。西学蚂蚁从4月23日起转为净买入，截至月底的6个交易日内，又买入了11.03亿美元，约合1.628万亿韩元。这相当于在短期内回购了截至22日积累的大部分净卖出量。这被解读为，随着纽约股市摆脱低迷，再次呈现出刷新历史新高的走势，认为美股最终会持续上涨的原有投资心理重新活跃所致。实际上，西学蚂蚁的美股持有金额曾一度减少至1740亿美元（约256万亿韩元），后又回升至1762亿美元（约260万亿韩元）。
买入标的的变化也体现了投资心理的方向转变。从整个4月份来看，他们净买入约3.9864亿美元的三倍做空费城半导体指数ETF（SOXS），表现出较强的为半导体股下跌做准备的防御性质。同时，两倍做多特斯拉的ETF以及投资三星电子、SK海力士等存储芯片企业的Roundhill内存ETF也分别被净买入2.3193亿美元和2.1867亿美元。但仅看最近一周，气氛已发生变化。他们净买入最多的是三倍做多美国半导体股的SOXL ETF，金额达3.2048亿美元，英特尔以1.0564亿美元紧随其后。同期SOXS的净买入额仅为9478万美元，显示出投资者正在将重心从防御转向期待反弹。
显示资金回归国内的指标也有所增加，但评价认为其尚不足以改变整体流向。据韩国金融投资协会透露，截至4月29日，回归账户数（RIA）为18万5936个，累计余额为1.2853万亿韩元。这比累计余额突破1万亿韩元的4月21日的1.0165万亿韩元增加了2688亿韩元。不过，这一金额与西学蚂蚁持有的美股总规模相比，仅占0.46%的水平。最终来看，虽然部分资金正在流入国内，但如果美国股市再次走强，海外投资偏好可能难以轻易被扭转。这种流向未来很可能根据纽约股市是否刷新高点以及国内股市的相对收益率，呈现出反复摇摆的态势。
