比特币(BTC)本月虽上涨约10%，但在7.5万美元(约1.1043亿韩元)附近遭遇阻力，涨势放缓。与美国股市刷新历史新高的情况形成对比，市场内部"获利了结"压力明显可感。
根据链上数据，当前投资者在价格上涨区间正积极进行卖出。这可以从"已实现盈亏比率"指标中得到确认。该指标通过比较代币最后一次移动时的价格与当前移动价格，显示投资者是否已确认实际盈利或亏损。
特别是其30日指数移动平均线(EMA)目前为1.16，大幅高于基准线1。这意味着市场参与者正在盈利区间扩大卖出。
突破7.8万美元 "吸收供应"是关键
报告指出，比特币要稳定突破78,100美元，市场必须充分吸收当前累积的卖盘。实际上，在近期上涨过程中，获利了结急剧增加。
上周二比特币升至76,000美元(约1.1189亿韩元)附近后快速下跌的过程中，发生了约11.4亿美元(约1.6776万亿韩元)规模的利润实现。这是今年最大的单日数值之一。
不过，该指标也存在局限性，即假设链上移动必然导致"卖出"。实际上，也存在钱包间转移或交易所内部重新配置的可能性。
交易所需求"两极分化"...以币安为中心的买盘
尽管如此，其他指标也指向了类似的趋势。根据累计成交量增量(CVD)，买盘集中在特定交易所，但并未扩散至整个市场。
据Glassnode数据，积极的买盘主要出现在币安，而在Coinbase等其他交易所则显示出相对较弱的资金流。
这被解读为市场整体需求尚不均衡的信号。
衍生品市场也进入"谨慎模式"...下跌对冲需求持续
衍生品市场同样气氛保守。印度交易所Giottus的CEO Vikram Subburaj评价称："市场情绪正在改善，但信心仍然不足。"
资金费率仍维持小幅负值，这意味着交易员并未积极增加多头头寸。链上活动也出现放缓，表明市场正进入"横盘阶段"而非过热。
期权市场中，下行保护需求也很明显。根据Deribit数据，在所有到期日中均保持看跌期权偏好，表明投资者仍在警惕下跌可能性。
综合来看，比特币因获利了结卖盘、有限的现货需求以及谨慎的衍生品头寸布局交织在一起，上涨动能有所放缓。尽管买盘正在吸收供应，但评估认为其尚不足以完全主导市场。
🔎 市场解读
比特币近期虽上涨10%，但在7.5万美元附近遭遇强劲阻力，涨势放缓。链上指标显示获利了结卖盘增加，特别是已实现盈亏比率大幅高于基准线，投资者卖出压力明显。交易所间需求也不均衡，市场整体上涨动力受限。
💡 策略要点
短期来看，能否突破7.8万美元是关键分水岭，为此必须吸收累积的卖盘。衍生品市场中也维持着保守的头寸布局和下跌对冲需求，因此采取以风险管理为中心的策略比激进买入更为有利。确认交易所间的供需差异也是重要的判断因素。
📘 术语解释
已实现盈亏比率：显示代币移动时是否产生实际收益或亏损的指标
EMA(指数移动平均线)：通过给予近期价格更大权重来把握趋势的技术指标
CVD(累计成交量增量)：通过买卖累计差额来显示市场供需强度的指标
资金费率：期货市场中为平衡多空头寸而产生的费用，反映投资情绪
