比特币上涨的同时资金费率却骤降……价格与市场心理出现“背离”

比特币（BTC）接连突破主要阻力位，延续着“看似强势的上涨”。然而，代表衍生品市场的资金费率（Funding Rate）却骤降至多年来的最低水平，与价格上涨相反，市场内部正探测到不安信号。

价格一度吸引目光逼近8万美元（约合1.1884亿韩元·1美元=1485.50韩元），但有分析认为，现在就断言买盘优势已明显积累为时尚早。这是因为，与现货上涨不同，在空头押注增加的区间，往往伴随着剧烈的波动性。

资金费率暴跌至“负值”……2023年以来最负面

链上及投资数据分析平台Alphractal近日指出，比特币资金费率已深度跌入负（-）值区间，创下自2023年以来的“最负面”水平。资金费率是调整永续合约中多头（买入）与空头（卖出）持仓之间成本的指标，负值越大，意味着市场中空头优势越强。

据Alphractal数据显示，以7日移动平均值计算，资金费率已降至-0.005%。如此急剧的负资金费率暗示市场恐慌情绪加剧，反之，当趋势反转时，也可能成为空头头寸一次性集中平仓的“急剧反转”的导火索。

历史上，这是21天内的“局部底部”信号……两种情景

Alphractal解释称，根据历史案例，该信号往往指向比特币的“局部底部”。分析指出，在2020年3月、2021年中期、2022年FTX事件之后等资金费率极端下跌的区间，短期低点通常会在21天内形成。

该平台强调，此次其衡量市场投降程度的自有指标“市场周期振荡器（MCO）”也已进入与2022年“世代低点”相似的区间。据此，存在两种情景。第一，比特币（BTC）进一步上涨冲向8万美元，引发大规模空头头寸被清算的“轧空”行情。第二，伴随更深程度的投降，价格回撤至6.5万美元后再反弹。该平台解释称，TBBI（战术性多空情绪指数）等其他指标也发出了类似的警告。

持有者情绪转向“中性→看涨”……关注72000至76000美元区间

有趣的一点是，投资者情绪正在同时改善。Alphractal表示，“比特币持有者情绪”已从中性转为看涨。分析认为，在经历了链上数据显示犹豫和混杂信号持续的阶段后，选择“积累（吸筹）”而非保持警惕的参与者正在增加。

最终，关键在于资金费率所暗示的恐慌与持有者情绪所显示的期待，哪一个会率先反映在市场定价中。Alphractal认为，在7.5万美元上方，轧空行情可能发生；在此价位下方，则可能继续出现更深的投降。该平台预计，短期内比特币（BTC）可能在7.2万至7.6万美元区间内呈现高波动性的箱体震荡走势。