国内最大简易支付业务企业NAVER金融在推进与运营虚拟资产交易所Dunamu的合并过程中，将正式进入金融当局和公平交易委员会的审查程序。两家企业的结合超越单纯的企业并购，预计将成为打破金融与虚拟资产产业边界的重要分水岭。
本次合并通过全面股权交换方式实现。Dunamu将并入NAVER金融成为其全资子公司，每股兑换比例为NAVER金融2.54股兑Dunamu1股。合并完成后，Dunamu宋治亨会长将成为NAVER金融最大股东（持股19.5%），NAVER持股比例将降至17%成为第二大股东。基于此类支配结构变化，金融当局需判断大股东变更的适格性，即便看似形式审查，实际将涉及股东保护、金融风险等广泛项目的审查。
金融委员会和金融监督院将围绕此次合并是否改变其长期坚持的"金虚分离"方针采取审慎态度。"金虚分离"是限制传统金融机构直接或间接关联虚拟资产相关业务的监管政策，旨在防止虚拟资产市场不稳定性影响金融系统整体。不过近期金融当局已释放放宽监管的可能性，且严格来说NAVER金融与Dunamu均非传统金融公司，因此有分析认为发生监管冲突的可能性有限。
公平交易委员会的企业结合审查亦是重要关口。NAVER金融与Dunamu分别是简易支付和虚拟资产交易领域的国内市场份额第一企业，二者结合后可能通过业务扩张将影响力延伸至稳定币发行、支付服务等领域。公正委将综合考量市场界定、占有率变化、阻碍竞争可能性等多重变量启动结合审查，仅在例外情况下认定存在消费者利益增进等事由时方可批准合并。
本次合并案审查结果预计最快于明年上半年、最晚年底前出炉。公正委审查虽原则上在申报后30日内处理，但若需补充材料最长可延长90日，实际审查周期可能更长。最终此次结合预计还将改变公正委对大企业集团的分类标准。按财界排名基准简单合并NAVER与Dunamu资产将超过40万亿韩元，依照现行标准可超越排名第14位的CJ集团。
本次合并作为金融科技与虚拟资产产业结合的首个大型案例，可能成为左右未来监管机构政策方向与金融市场重组趋势的分水岭。若相关审查按计划通过，或将引发其他科技巨头类似的跟进举措。
