美国做空投资者迈克尔·贝里近日指出，搭乘人工智能热潮的纽约股市飙升与2000年互联网泡沫崩溃前夕相似，围绕以科技股为主的当前上涨行情是否已进入过热阶段的警惕情绪再度升温。
据韩联社2026年5月9日报道，贝里8日（当地时间）在网络简报平台Substack上发文称，他一整天都在收听经济节目，但除了人工智能之外几乎没有其他话题。他指出，近期股市与其说是对就业指标或消费者信心等经济信号作出反应，不如说是仅凭已经大幅上涨的预期而呈现进一步走高的趋势。这意味着市场并非基于企业业绩或经济基本面，而是过度依赖特定叙事，这与泡沫末期的情况相似。
贝里特别关注的是半导体股的急剧上涨。反映英伟达、博通、英特尔、美光、台积电等主要半导体企业走势的费城半导体指数近一个月内飙升约40%。不仅直接用于人工智能运算的高性能半导体，就连英特尔、AMD、美光等制造中央处理器和存储芯片的传统企业也大幅上涨，涨势正向整个行业蔓延。受此半导体强势推动，尽管中东局势不稳，标准普尔500指数和纳斯达克指数8日仍双双再创历史新高。
华尔街内外接连出现类似警告。对冲基金业巨头、都铎投资公司创始人保罗·都铎·琼斯近日也在接受CNBC采访时表示，虽然以人工智能为核心的上涨行情可能再持续一到两年，但他认为当前市场氛围与互联网泡沫见顶前一年的1999年相似。这可以被解读为：上涨动力或许不会立即消退，但如果期望过度膨胀，随后的调整幅度也可能同样巨大。与初期新技术实际引领产业变革无关，股价过度超前反映这种预期从而导致价格波动加剧，这在过去的科技股泡沫中已反复上演。
贝里的言论之所以受到关注，是因为他曾在2008年美国次贷危机相对早期便洞察先机，通过做空获得巨额收益。他的故事也因2015年电影《大空头》而广为人知。不过，华尔街也存在一种对其警告保持一定距离而非全盘接受的气氛。这是因为尽管他有准确预测重大危机的经历，但此后他提出的悲观预测中也不乏失准案例。事实上，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在2021年贝里批评特斯拉股价是泡沫时，曾公开讽刺他是“坏掉的钟”。
最终，这场争论的核心在于：人工智能是引领实质性产业变革的长期趋势，还是其预期已在短期内过度反映于股价之中。短期内，半导体和大型科技股引领市场上行的势头可能持续，但资金过度集中于特定主题，即便遇到微小利空，波动性也可能加剧。这一走势未来将继续面临考验，具体取决于美国的物价与利率、主要科技企业业绩，以及人工智能投资成果能在多大程度上转化为实际收益。
