质押产品，改变以太坊投资范式…Kaiko研究报告

随着质押产品的出现，加密货币市场中流通资产的特性和形态正在持续变化。Kaiko Research近期分析了机构投资者在以太坊采用方面所采取的策略。该分析使用了在加密货币市场持续波动背景下，解释机构如何管理资产的数据。

报告指出，Etherzilla的股票金库策略减少了约95%以上，彼得·蒂尔的Founders Fund也缩减了所有头寸。这被用作强调加密货币市场不确定性的证据，但对质押产品的关注和转向则展示了一种新的投资方式。据Kaiko Research称，贝莱德已开始通过质押ETF进行资金管理，目标是实现年化3%的收益率。这一趋势提供了与传统股票中心化策略不同的风险结构。

尽管ETH存在波动性，机构投资者正通过质押产品构建具体的收益结构。这使得对ETH的投资能够转变为具有上涨潜力的资产。Kaiko Research暗示，这种变化可能引领加密货币市场走向成熟，并解释说ETH波动率已压缩至约60-70%的区间。这反映了市场在成熟过程中波动率下降的多年趋势。

质押产品的出现也创造了与传统加密货币资产不同的收益市场。这有助于将ETH从投机性波动资产转变为更稳定的收益资产。这些变化减少了加密货币市场中的金库损失，并实现了更高效的资产管理。Kaiko Research展望，这种转变将从长期视角持续推动市场演进，并可能催生创新金融产品的出现。