比特币(BTC)虽保持在75000美元上方，但此前延续至79000美元的上升动能已明显放缓。在评价认为复苏趋势有效但尚不具决定性之际，机构投资者关注的‘流动性捕获’区间——65000至70000美元——再次浮现。
据GugaOnChain 13日的报告，这一价格区间在过去调整阶段也曾是机构买盘集中的区域，而经过最近三天的回调，该区间重新进入了现实范围。
报告认为，并非单一指标，而是当三种信号同时共振时，机构吸筹的可能性才会升高。首先是反映短期持有者亏损的 STH-SOPR。如果近期买入比特币的投资者开始止损，该指标跌破1.0，则意味着散户投资者的‘投降’情绪加剧。但报告说明，这种阶段反而常常与机构开始吸纳低价筹码的时点重合。
稳定币流入、期货空头仓位、负资金费率若叠加，‘轧空’可能性增大
第二个和第三个信号涉及资金与仓位。稳定币比率展现了待命的买入潜力，尤其是当泰达币(USDT)流入币安的数量增加，意味着弹药正在累积。如果此时衍生品市场中散户增加杠杆空头仓位，而现货市场中机构资金悄然吸筹，市场结构便会发生变化。
此处的关键在于 CVD 和资金费率。CVD 能区分衍生品市场的激进做空与现货市场的买入行为；而30日资金费率若长期处于 -0.015% 至 -0.020% 的负值区间，则意味着空头仓位过度堆积。在这种情况下，一旦机构买入全面启动，就可能引发‘轧空’。也就是说，押注下跌的资金反而会成为助推上涨压力的燃料。
仅从市场价格看，比特币目前在76000美元附近交易，并再次试探74000至76000美元的阻力区。自今年2月暴跌后在64000至68000美元区间筑底以来，其低点与高点虽在抬高，但近期的上涨速度已明显放缓。K线实体变短，成交量也不强劲，显示买盘未能完全消化上方的卖压。
技术面上，64000美元支撑位与76000美元阻力位之间的区间震荡走势仍在延续。若能明确突破76000美元，则重拾挑战80000美元的可能性将打开；但若在该区间受阻，则可能重新回落测试下轨支撑。归根结底，关键在于当前调整是否仅仅是喘息整理，抑或是机构正在实际吸筹的区间。比特币(BTC)此刻正站在这一分水岭之上。
