比特币重回7万美元关口……期货·期权指标显示“极度恐惧”
比特币(BTC)在近期暴跌后部分回升，再次突破7万美元（约合1亿2144万韩元），但衍生品市场仍可察觉到极端的不安情绪。特别是，由于大规模清算的余波和杠杆需求减少，有预测认为短期内额外的上涨势头可能会受到限制。
比特币虽收复7万美元，但投资情绪不安
比特币价格较上周五创下的低点60,150美元（约合8809万韩元）上涨了约17%，于本周收复了7万美元关口。但市场仍在摇摆。期权偏斜（skew，看跌期权相对于看涨期权的需求比率）飙升至20%，表明投资者担心再次出现大规模清算。
在过去十天里，总计18亿美元（约合2.6343万亿韩元）规模的比特币期货头寸被清算，市场上有观点提出，部分对冲基金或做市商可能因遭受巨大损失而被淘汰。
杠杆需求减少……“仍缺乏信心”
比特币期货市场的未平仓合约上周为52.785万BTC，与前一周水平相似，但以美元计价的合约价值同期下降了20%。这与比特币价格跌幅基本一致。这表明在价格持续下跌的情况下，部分看涨投资者仍在增加头寸。
然而，关键衍生指标“基差期货溢价（期货与现货之间的年化收益率差）”目前已跌至年化2%的水平。这是过去一年来的最低水平，意味着利用杠杆的看涨头寸需求已大幅减少。通常，该溢价在中性情境下被认为年化5-10%是适当水平。
期权市场也发出“极度不安”警告
比特币期权市场也显示出强烈的下行担忧。以主要交易所Deribit为基准，2个月期看跌-看涨期权偏斜达到20%，反映出前所未有的不安情绪。这一数值远高于去年11月21日比特币价格从111,177美元暴跌28%后仍感不安的时期（11%）。
分析认为，在市场没有明确下跌催化剂的情况下，投资情绪如此萎缩，是因为潜藏的不确定性和不信任感更大了。特别是，有关某交易所或做市商、主要对冲基金正面临严重流动性危机的传言，进一步加剧了不稳定性。
转向上涨或需时日
多项衍生指标显示，当前市场正弥漫着“极度恐惧”。短期内，即使比特币突破7万美元，预计市场信心的恢复也需要时间。尤其是，与去年10月10日史上最大规模（46.5亿美元，约合6.806万亿韩元）的清算事件相比，当前是卖压持续缓慢释放的阶段。
综合来看，比特币要延续进一步的反弹，需要做市商和巨鲸投资者的杠杆需求重新复苏。然而，期权指标和期货溢价的疲软强烈反映了市场的谨慎态度。预计短期内谨慎的交易策略将占据主导。
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