美国12月核心消费者物价指数(CPI)低于市场预期，再次确认了通胀放缓趋势，但联邦储备系统(美联储)的现有利率路径预期并未出现重大变化。不过，特朗普总统对美联储的施压与全球地缘政治风险交织，金融市场的波动性反而有所扩大。
核心CPI创4年7个月来新低…“宽慰与警惕并存”
美国12月CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.3%，与上月持平。而剔除波动较大的食品和能源后的核心CPI同比上涨2.6%，环比上涨0.2%，低于市场预期，按年率计算创下4年7个月来的新低。
住房成本、服装、食品、休闲相关项目的上涨支撑了物价，但二手车和汽油价格的下跌部分抵消了其影响。市场评价称，“虽然可以因通胀未超过3%而感到宽慰，但很难说担忧已完全消除”。
降息预期维持…美联储官员持“谨慎论”
根据CME FedWatch的基准，市场预计今年和明年总计可能进行两次降息(分别在6月和9月，每次0.25个百分点)。然而，纽约联储和圣路易斯联储的主要官员均表示，当前利率水平对于实现就业和物价目标是合适的，并维持无需急剧转变政策的立场。这表明尽管通胀放缓，美联储的观望基调短期内可能持续。
特朗普施压美联储…金融市场“政治风险”再度凸显
推高市场波动性的核心变量是特朗普总统对美联储的施压。特朗普公开要求鲍威尔主席辞职，指责其将利率维持在过高水平。对此，欧洲央行、英国央行等主要央行行长发表联合声明，强调央行独立性并支持鲍威尔。
摩根大通的杰米·戴蒙CEO也警告称，对美联储的政治施压可能刺激通胀预期。实际上，针对特朗普提出的信用卡利率上限(10%)主张，摩根大通甚至提及法律应对的可能性，暴露出与金融界的矛盾。
全球市场反应…美元走强·股价调整
在此环境下，美国股市因金融股疲软和利率冻结预期而小幅下跌。美元指数因美联储官员的鹰派言论和日元暴跌影响而上涨。相反，欧元和日元汇率下跌，主要货币间走势分化。国际油价在地缘政治风险中反弹，但黄金和工业金属则呈现涨跌互现的局面。
世界经济与地缘政治风险亦构成负担
世界银行将今年世界经济增长预期小幅下调至2.6%，反映了关税影响和政策不确定性。在中东，围绕伊朗抗议活动的紧张局势持续；在日本，提前大选的可能性凸显，日元贬值加剧。彭博社和金融时报分析认为，特朗普政策的经济成本尚未充分反映在数据中，未来通胀压力和全球利率路径的分化可能加剧。
市场目光聚焦“政策可信度”
综上所述，此次CPI数据虽提供了通胀放缓的积极信号，但尚不足以改变美联储的政策基调。相反，政界对美联储的施压、关税及地缘政治风险正成为金融市场新的不确定性因素。预计未来市场的焦点将不在于物价指标本身，而在于央行的独立性与政策可信度能在多大程度上得以维持。
来源 - 国际金融中心报告
