每盎司4755美元黄金·75美元白银'史上最高点'……央行去美元化·地缘政治风险成催化剂

国际金价在每盎司4,755.60美元线附近交易，延续高位区间走势。银价也录得每盎司75.55美元水平，整体贵金属均在较高位置运行。虽然较前一交易日的具体涨跌幅度有限，但仅从绝对价格水平来看，黄金和白银均被解读为维持在历史高点附近的走势。 黄金和白银价格虽保持同步强势局面，但背景因素略显分化。黄金是央行和投资者需求集中的代表性安全资产，具有较强外汇储备和资产防御手段性质。白银工业需求占比较大，且具有与光伏、电动汽车等制造业景气度联动的特性，被视为兼具安全资产和风险资产性质的金属。近期走势表现为，黄金以安全资产需求为核心获得支撑力，白银在随之同调的同时，也部分反映了工业需求预期。 纽约市场中，黄金ETF——SPDR黄金信托(GLD)和白银ETF——安硕白银信托(SLV)分别在很大程度上跟随现货价格走势，延续高位区间交易态势。虽然具体的每日涨跌率信息有限，但从两只ETF均维持在高价区来看，对安全资产的偏好以及对实物贵金属的关注似乎也反映在ETF价格上。ETF是无需实物提取和保管即可投资于金银价格的手段，被用作间接反映投资情绪的指标。 在宏观和政治环境方面，以中国和俄罗斯为中心的央行购金扩大以及去美元化讨论，成为黄金市场的重要背景因素。据悉，中国人民银行已连续17个月购入黄金以多元化外汇储备结构，俄罗斯也在西方制裁下大幅提高黄金比重。随着两国在双边贸易中扩大人民币和卢布比重、并试图利用黄金作为价值基准点的趋势被介绍，市场同时提及降低美元依赖度的动向以及黄金需求扩大。分析指出，尽管伊朗战争停火使地缘政治紧张局势部分缓和，但中东冲突、乌克兰战争、美中矛盾等不安因素依然存在，持续成为支撑贵金属需求的变量。 现货价格与GLD、SLV的ETF走势被视为反映实物市场与金融市场反应差异的指标。在央行和一些国家作为储备资产持续购入实物黄金的同时，全球投资者则通过ETF以流动性更高的方式接触金银价格。随后有评价认为，实物市场更多反映长期、结构性需求，而ETF市场则更强地反映较为短期的投资情绪和投资组合调整流向。 当前金银价格走势整体显示出市场氛围防御性增强的特征。在降息预期凸显、美元资产相对吸引力调整的背景下，央行购金与地缘政治不确定性相结合，支撑着扩大安全资产比重的讨论及价格。白银也被解读为在与金价联动的同时，混杂着对其经济敏感度较高的观望心理。 地缘政治风险指数创下历史最高水平，似乎反映了投资者试图维持对传统安全资产最低限度防御壁垒的流向。但也有评价认为，由于伊朗战争停火等缓和因素与中东、乌克兰、美中矛盾重燃的可能性同时存在，偏好安全资产与偏好风险资产交替凸显的混浊局面仍在持续。在ETF市场，价格和成交量也被解读为在这种牵制与平衡中探索方向的过程。 黄金和白银被归类为对利率、汇率、央行政策、战争与制裁等政治及地缘政治变量反应敏感的资产。有观点指出，鉴于其可能随时因美联储货币政策预期变化、美元价值、主要冲突地区的紧张程度而扩大短期波动性，在当前这样的高价区间，需注意宏观环境变化导致的价格波动。