Kaiko Research在最近发布的报告中指出，在强调美联储利率与比特币（BTC）之间负相关关系的同时，还提及了AI资产泡沫的系统性风险，并强调需关注加密货币市场面临的宏观经济危机。
2025年比特币的市场走势与宏观金融事件紧密交织。尤其是美联储利率维持不变或上调的可能性加剧了不确定性，限制了市场的风险偏好。Kaiko Research在报告中指出，在货币宽松时期，比特币价格通常上涨，相反，在利率上调或维持高位时则下跌，这种负相关关系已被反复观察到。典型案例如2020至2022年降息期间BTC创下历史新高，而自2022年进入加息周期后价格则急剧下跌。FTX破产等结构性问题也在当时成为了利空因素。
近期市场也重现了类似模式。美联储理事丽莎·库克回避明确表态降息可能性，仅此言论就导致比特币价格立即作出反应便是例证。当时BTC出现垂直跌幅，对投资者情绪造成深远影响，并引发市场对高风险资产流动性收缩的普遍担忧。考虑到仅一个月前利率维持不变的可能性还为0%，而当前已超过50%，足见政策方向的不确定性是影响市场的强力变量。
另一方面，加密货币市场还存在另一个风险变量。即由生成式人工智能（Generative AI）快速普及所引发的“AI泡沫”破裂可能性。Kaiko Research在报告中警告称，当前AI相关资产的估值已过热到令人联想到过去互联网泡沫或次贷危机的程度。报告分析指出，虽然具备去中心化计算及数据处理功能的AI相关加密货币的发行量、交易量和收益率近期急剧增长，但这种增长更多源于短期投机情绪而非基本面。
值得注意的是，尽管如英伟达等AI代表技术巨头的市值在过去数年大幅增长，但像OpenAI这样的主要企业仍持续出现大规模亏损。报告警示称，这种差距正在投资者中制造假象，若发生宏观经济冲击或地缘政治问题，AI相关股市的暴跌可能会波及加密货币市场。AI相关股票与加密货币近期呈现出高度相关性，这可能形成一种系统性风险。
然而启示并非仅在于风险暴露。在新冠疫情以及2025年解放日前后的市场崩溃情境中，比特币均在初期暴跌后展现出快速复苏韧性。Kaiko Research数据显示，当时比特币反弹速度超越标普500、纳斯达克、道琼斯等股票指数，并长期保持较高收益率，再度证实了比特币具备可观的复苏潜力。
综上所述，比特币及加密货币市场正显著受到利率政策与AI泡沫这两大经济变量的影响，迫切需要深入分析其关联性并制定应对策略。分析特别指出，加密货币虽在危机中可能遭遇更大幅度下跌，但同时也倾向于实现更快反弹，因此需要超越短期波动进行中长期投资判断。
