「比特币让你能够保住自己的财产。」
撰文：mary
编译：Tia，Techub News
在过去数十年里，全球资本默认生活在一个「基于规则的世界秩序」之中。主权、产权、合同与边界，被认为受到国际法、制度与联盟体系的共同保护。而这一秩序的核心前提只有一个：美国会继续在自己亲手建立的规则体系内行事。
但这一前提，正在迅速失效。
本文从近期一系列地缘政治与政策事件出发，指出我们正在进入一个结构性转折点：民族国家的主权不再由规则保障，而越来越取决于资源控制与实际防御能力。当法律、协议与制度不再构成可信约束，「占有」本身开始重新成为价值的来源。资本也随之发生迁移——从纸面所有权转向实物所有权，从金融资产转向资源、供应链与战略物资。
在这一新秩序下，供应链回流、关键资源储备与依赖性的武器化，不再是孤立的政策选择，而是相互强化的结构性循环。主权溢价开始体现在资产定价之中，国家管辖权本身成为一种估值因素。铜、稀土、能源、关键矿产以及国防与制造基础设施，被重新视为国家生存的核心资产，而非单纯的商品。
文章进一步指出，当世界从「规则主导」转向「力量与资源主导」，金融体系、资产配置乃至个人财富的安全逻辑都必须随之重估。在一个主权被削弱、合同可被随意撕毁、制裁与资源掠夺常态化的时代，什么样的资产才能真正「属于你」？什么样的财产不依赖于任何单一国家或制度的信用？
在作者看来，比特币正是在这一背景下被重新理解的：它并非投机工具，而是一种不依赖主权、不可被任意没收、无法被政治力量单方面重写规则的财产权形式。当世界秩序发生断裂时，这种「自持型资产」的意义才真正显现。
这不是一篇关于价格的文章，而是一篇关于秩序、主权与财富存续方式的重新审视。
你最大的错误就是认为未来二十年会和过去二十年一样
我们今天所处的基于规则的世界秩序，很大程度上是布雷顿森林体系的产物。该体系建立了以美国为主导的机构（国际货币基金组织、世界银行以及美元作为世界储备货币的地位）。美国的领导地位深深植根于全球金融、商业和安全的基础设施之中。
过去两周揭示了这样一个事实：这个世界的存在仅仅建立在一个脆弱的假设之上：美国会继续在其自身创建的体系内运作。美国的霸权之所以能够被容忍，是因为它建立了一个看似自我约束的体系。民族国家的主权实际上是由美国的霸权所维系的。
这就是为什么二战后美国在海外发动的冲突和入侵，总是要先大张旗鼓地进行一番法律辩护。北部湾事件为越南战争辩护，先发制人打击大规模杀伤性武器为伊拉克战争辩护，保卫科威特则为海湾战争辩护。这些作秀式的辩护旨在维持美国遵守自身规则、维护规则体系的假象，确保所有国家都能公平地受到规则的约束。
这种伪装已经破灭。令人难以置信的是，旧世界秩序被抛弃的速度如此之快、如此之快、如此之大，如今数万亿美元的资本正在重新评估民族国家主权，将其视为一种受损资产，并将资源主权置于高位。
让我们回顾一下过去两周的情况：
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23 岁的尼克·雪莉揭露了明尼苏达州的系统性欺诈行为，引发了广泛的愤怒，联邦政府冻结了 100 亿美元的儿童保育联邦资金，联邦特工在该州部署了移民打击行动。
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美国特种部队在加拉加斯突袭行动中逮捕了尼古拉斯·马杜罗及其妻子。
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特朗普在查封行动前向石油公司高管进行了简报，国会议员和公众一样通过新闻了解了此次行动。
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特朗普公开表示，习近平「可以轻易拿下」台湾。
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斯蒂芬·米勒的妻子在推特上发布了一张美国国旗覆盖的国界图，并配文「即将到来」，引发了一场外交危机。
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北约紧张局势在多个方面升级。
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美国国务卿现在同时也是委内瑞拉总督。
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伊朗因通货膨胀猖獗引发大规模抗议，仅在德黑兰就造成 200 多人死亡，特朗普正在考虑采取军事手段应对动乱。
这是一个巨变的时代。美国总统公开宣称，逮捕马杜罗的目的是为了掠夺资源，并轻率地表示，其他世界强国也应该效仿，在各自的半球内肆意掠夺资源，而罔顾弱小国家的主权。一个人的举动就引发了联邦政府的干预，而这在以前需要耗费数年时间才能完成。美国政府机构如今公开反对全球化。数十年的外交政策，仅仅因为一条推文就被推翻了。
重新评估百年一遇的结构性转变
当法律框架形同虚设时，什么才能保有价值？
占有即为法律。
近期大宗商品价格飙升，反映出市场认识到，在资源争夺的世界里，唯一的安全保障在于实物拥有。铜、稀土、铀、锑和战略金属等资源的价值正在被重新评估，因为曾经保障这些资源获取的世界秩序已经不复存在。
当被问及美国是否会武力夺取格陵兰岛时，斯蒂芬·米勒毫不含糊地表示：「美国就是北约的力量。」 诸如此类的言论揭示了本届政府的立场，即一个民族国家的生存主权权利仅限于其捍卫该权利的能力。对于那些在后布雷顿森林体系时代理所当然地认为主权受到法律保护，因而将防务外包给外国势力和政治/军事联盟的国家而言，这些言论的影响是极其严重的。
他们的防御现在取决于大国是否决定 1) 努力维护基于规则的世界秩序，或者 2) 重视民族国家的资源。
如今，资本正从纸面所有权流向实物所有权。价值正流向21世纪构建和捍卫主权所需的特定物资。对这些实物投入的控制正在催化百年一遇的资产重估，这种重估涉及三个自我强化的结构维度。供应链回流创造了主权溢价，引导投资流向国内司法管辖区；囤积物资减少了可用供应；物资所有权的武器化加速了这一自我强化的循环。
供应链重组与新太空竞赛
关键产业回流需要用实体材料建造实体基础设施。所有行业的生产都必须重新评估，包括半导体、稀土加工、医药原料、国防制造等等。
主权溢价在英特尔身上体现得最为明显。过去一年，英特尔的股价大幅上涨，涨幅超过 90%，这主要归功于其在美国芯片制造领域的重要地位。英特尔能够免受源自中国并威胁台湾的供应链中断的影响。在资源所有权被武器化的当今世界，主权管辖权构成了一种结构性估值溢价，并起到对冲风险的作用。台积电将业务迁回亚利桑那州的困难凸显了这一溢价的重要性。台积电在亚利桑那州的工厂遭遇了延误和高昂的成本问题，这凸显了在美国运营此类业务的成本远高于在亚洲运营。
刚果拥有世界上最丰富的铜矿藏和世界五大钴矿中的四个，而刚果的冲突凸显了加快美国国内采矿业务的必要性，特朗普政府已入股萨克山口铜矿，并加快了 Resolution Copper 项目的建设。
储备物资是一项战略要务
各国已经开始积累关键物资的实物库存，而不是依赖新冠疫情前由商业担保支持的即时供应链。
美国近期才开始着手重建冷战后被系统性削减的国家储备。1990 年，美国国防储备拥有超过 24000 吨钴。到2022年，由于假定盟国供应商能够保持可靠供应，其钴储备仅剩约 302 吨。随着 2025 年 4 月通过的《一项宏伟法案》（One Big Beautiful Bill Act），美国拨款 75 亿美元用于关键矿产的储备和国家储备的实质性扩充。
当特朗普可能在 2024 年初重返白宫的趋势变得明朗时，中国加快了燃料、食品和金属的储备，以降低遭受制裁和关税冲击的风险。仅在 2025 年，中国就向其战略储备增加了超过 1.6 亿桶原油，预计到 2024 年，总储备能力将超过 20 亿桶。与此同时，中国减少了美国国债的持有量，并将美元储备转化为实物商品，以应对其战略合作伙伴可能被任意扣押原油供应国、合同可能被一条推文轻易废除的局面。
其他国家也纷纷效仿，寻求建立和维护各自的国家储备。印度于 2025 年 10 月启动了国家关键矿产储备。欧盟的《关键原材料法》要求成员国维持战略储备。日本拥有相当于数月供应量的稀土储备。储备需求与工业消费周期无关，本质上是一个零和博弈。一个国家积累的每一吨储备，都意味着其他国家无法获得一吨。
将依赖性武器化
2024 年 12 月 3 日，中国商务部宣布立即禁止向美国出口镓、锗、锑和超硬材料。这一举措标志着出口政策的重大转变，资源限制被用作地缘政治筹码。这种明目张胆的限制将依赖性等同于脆弱性，并深深烙印在政策之中。由此产生的自然反应是，资源零和博弈的现实与加速的竞争性资源积累同时出现，从而推高价格。
去年四月，中国将七种中重稀土元素列入出口管制清单。十月，中国宣布限制稀土生产设备和加工技术，并禁止中国公民协助海外稀土生产。这传递的信息很明确：供应链可以被控制，而且将会被控制。一旦中国的利益和地缘政治考量发生变化，中国可以而且将会毫不犹豫地切断对半导体、电动汽车、战斗机和现代制导系统等制造所需原材料的供应。
博弈论的结果是竞争性积累。即使明天所有限制全部解除，进口国现在也意识到，它们的依赖性很容易被对手利用来对付自己。民族国家主权已成为一种受威胁的资产，资源主权如今更是价值连城。
欢迎来到新世界秩序。
