撰文：Lawrence，火星财经
北京时间 2 月 19 日凌晨 3:15，比特币价格突然闪崩至 93,300 美元，创下近两周的新低。尽管随后有所反弹，回升至 95,400 美元，但这一波动幅度惊人，给市场带来了极大的冲击。
14 小时的剧烈波动让衍生品市场陷入血雨腥风。根据 Coinglass 的数据显示，过去 24 小时内，全球有 142,439 名投资者爆仓，爆仓金额高达 3.44 亿美元。市场的剧烈震荡引发了投资者的恐慌，同时也暴露了加密货币市场的脆弱性。
核心资产表现分化
加密指数显示，本轮调整中市场呈现显著分层现象：
比特币：虽遭遇 3.2% 的周度跌幅，但仍旧在 120 日均线（约 93000 美元）之上。
以太坊：最低触及 2,600 美元关键心理关口（较周高点回落 9.1%），当前回升至 2,660 美元，30 日波动率扩大至 47%
山寨币溃败：Solana（SOL）暴跌 20%，最低跌至 160 美元，当前报价 169 美元，已失去自 1 月 13 日以来的所有涨幅。狗狗币（DOGE）下跌至 0.24，XRP 则在 2.47 美元附近艰难守住支撑。
LIBRA 事件影响市场情绪
宏观经济的不确定性持续影响着加密货币市场，LIBRA 模因币的「骗局」事件更是加剧了这种低迷情绪。
QCP Capital 的加密期权交易部门在分析市场时指出：「由于 ETH 和其他山寨币表现疲软，比特币的主导地位已升至 60%，为四年来的最高水平。最近阿根廷总统哈维尔·米莱卷入的 LIBRA 丑闻，也削弱了人们对山寨币和模因币的信心。」
此外，美联储自 1 月暂停鹰派利率政策以来，比特币的上涨空间受限。美联储理事帕特里克·哈克最近依旧维持鹰派立场，表示将继续稳定利率，直到通胀得到控制。这种看跌情绪令比特币价格在过去两周一直维持在 10 万美元以下，但比特币的市场主导地位（BTC.D）已经升至 60% 以上，进一步压制了山寨币的反弹。
分析师 Jamie Coutts 认为，在比特币可能反弹之前，市场可能还会经历一次上涨。
比特币跨交易所流动脉搏转为看跌
比特币交易所间流动脉冲图。资料来源：CryptoQuant
根据链上分析师 Maartunn 的分析，比特币的交易所间流动脉冲（IFP）已转为负值，表明潜在投资者的风险偏好有所下降。IFP 指标衡量的是现货和衍生品市场之间的比特币流动。历史数据显示，当市场上行且投资者情绪高涨时，更多比特币会从现货转移到衍生品市场。而当市场走弱时，比特币则会从期货市场流出，流入现货交易所，显示出投资者对价格下行的预期。
2 月 16 日，IFP 指标首次自 2024 年第三季度以来转为负值，表明市场情绪可能正在发生转变。比特币研究员 Axel Adler Jr 也指出，比特币期货的多头仓位清算已达到两年来的最高水平。这与 2022 年 1 月的情况类似，当时多头仓位清算标志着熊市的开始。
比特币期货多空清算主导图。资料来源：X.com
尽管如此，Adler 表示，市场对压力做出了反应，表明买家在调整期内仍然活跃，正在「逢低买入」，从而限制了比特币下行的幅度。
不过，对于多头来说，情况还没有完全失控，正如阿德勒补充道，
「目前，市场对这种压力做出了充分反应，这实际上表明在调整期间需求强劲。买家正在积极「逢低买入」，限制了比特币下跌的深度。」
比特币最坏的情况将跌至 80000 美元附近
自 2 月 3 日以来，比特币一直在 95,000 美元至 99,000 美元区间整理，过去两周内，95,000 美元支撑位已被测试五次。持续的支撑位测试可能削弱该区间的有效性，增加跌破支撑的风险。因此，比特币在接下来的交易中可能首次收于 95,000 美元以下。
如果支撑位失守，价格可能会进一步下探至 91,130 美元和 88,909 美元之间的区间。如果市场进一步看跌，价格有可能回调至 81,699 美元至 85,160 美元之间，这是比特币早期「特朗普大涨」反弹期间的价格区间。
CME 的每日缺口仍位于 77,000 美元至 80,000 美元之间，这可能是比特币最坏的情形，意味着比特币价格可能进一步下跌 15%。
