过去十余年间，加密货币行业最响亮的口号是"为无银行账户者提供金融服务(Banking the Unbanked)"。比特币和稳定币革命性地解决了跨境"汇款"问题。但Coinbase及其首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗如今提出了一个更根本且令人不安的问题："仅仅能汇款就足够了吗？谁有机会让这些钱增值？"
本系列的第一篇，将基于Coinbase研究所的报告《从"无银行账户者"到"无经纪服务者"》，分析全球范围内劳动收入与资本收入的差距，以及被排斥在资本市场之外的40亿"无经纪服务者"所面临的现实。
汗水的价值 vs 资本的速度：57%与136%的差距
在现代经济体系中，"勤奋工作、努力储蓄就能致富"的命题可能已不再成立。数据证明，资本拥有者与仅提供劳动力者之间的差距正在结构性扩大。
报告显示，过去40年（1987年以来），美国的劳动收入仅增长了约57%。而同期，资本收入却飙升了惊人的136%。这表明，技术进步、自动化以及AI的引入虽然提高了生产率，但其成果却集中流向了资本所有者（股东、资产持有者），而非劳动者。
问题在于，这种"资本收入"已成为财富积累和阶层跃升最强大的引擎。未能登上这架引擎、仅依赖工资收入的人们，在数学上注定会落后于这种结构。
比"无银行账户者"更严峻的"无经纪服务者"悲剧
我们通常关注的是14亿没有银行账户的"无银行账户者"。但Coinbase将目光投向了比这庞大得多的群体——40亿"无经纪服务者"。
"无经纪服务者"指的是即使拥有银行账户，也无法接触股票或债券等资本市场的人。全球约三分之二的成年人属于这一范畴。他们即使有储蓄，也因缺乏对冲通胀的手段而损失购买力，或只能将资产置于低利率的储蓄账户中。
"决定资本可及性的不应是地理位置和环境，而应是才能与意愿。当前的系统不仅不公，更在浪费巨大的人类潜力。" —— 布莱恩·阿姆斯特朗 (Coinbase CEO)
无形的壁垒：为何他们无法购买英伟达？
那么，为何40亿人无法进入全球资本市场？并非仅仅因为缺钱，而是源于传统金融体系固有的结构性成本与低效。
高昂的固定成本与准入门槛：现有金融基础设施需经过合规审查、托管、结算等复杂的中介流程。对金融机构而言，维护100美元以下的小额账户无利可图，因此它们干脆选择"去风险化"，阻止特定国家或阶层的用户开户。
本土偏好的陷阱：投资者本能地倾向于投资本国资产。问题在于那些本国市场较小或不稳定的发展中国家投资者。例如，美国在全球股票市场中占据压倒性比重，但许多国家的投资者却将90%以上的资产捆绑在本国市场。这导致了投资组合多元化失败和风险暴露。
物理与监管的隔离：一位尼日利亚的小额投资者若想购买美国的优质股票（如英伟达、微软），将面临汇率兑换费、经纪佣金以及复杂的身份验证程序这三重障碍。最终，这些壁垒对富人而言是"通道"，对普通人却是无法逾越的"护栏"。
资本的民主化，技术是答案
当前的金融体系正在固化"富者愈易得利，贫者连机会都被剥夺"的结构。在资本收入压倒劳动收入的时代，资本市场准入权已非单纯的金融服务，而是关乎生存与阶层流动的必备权利。
Coinbase将"资产代币化"和"无需许可的区块链"作为解决这一问题的钥匙。将传统资产上链以大幅降低成本，让任何人仅凭一部智能手机就能成为全球优质资产的股东。这正是Coinbase为"无经纪服务者"描绘的解决方案。
（下一篇将分析RWA与代币化技术如何打破华尔街壁垒、革新成本结构，具体阐述其技术及经济原理。）
