在全球数字资产监管体系持续完善的背景下，香港稳定币政策正进入关键落地阶段。香港首批稳定币发行人牌照预计将于2026年3月发放，政策信号不仅推动行业关注度升温，也直接带动资本市场稳定币概念板块出现明显行情。
政策持续推进 稳定币监管框架逐步落地
2月11日，香港特区行政长官李家超在第二届 Consensus 香港大会开幕礼致辞时表示，香港金融管理局正积极处理稳定币发行机构牌照申请，预计首批牌照将于下月发放。
李家超指出，香港正致力打造全球数字资产创新中心，并依托“一国两制”制度优势，推动Web3及数字资产产业稳健发展。特区政府于2025年6月发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，进一步完善数字资产生态体系，在促进创新的同时强化风险管理与投资者保护。
稳定币监管方面，香港已于2025年8月正式实施《稳定币条例》，为法币挂钩稳定币发行人建立发牌制度。同时，香港证监会亦推出虚拟资产市场监管“ASPIRe”路线图，通过提升市场流动性与丰富虚拟资产产品服务，推动行业规范发展。
此外，香港金融管理局总裁余伟文此前透露，监管机构正对稳定币牌照申请进行评估，并已要求部分申请机构补充稳定币应用场景、储备资产类别及风险管理框架等资料，目标争取在2026年3月发出首批牌照，并强调发牌数量将以稳妥为原则。
牌照竞争格局浮现 36家机构争夺首批入场资格
稳定币牌照申请情况亦反映出行业参与热度。香港金融管理局披露，截至2025年9月底，共收到36家机构提交稳定币发行人牌照申请，申请主体涵盖银行、科技企业、证券及资产管理机构、电商平台、支付机构以及Web3初创企业等多元类型。
监管机构表示，将根据《稳定币条例》及相关监管要求对申请资料进行严格审查，并争取在2026年初公布首批稳定币发行人名单。
金管局同时强调，稳定币牌照设有较高准入门槛，首阶段预计仅会发出少量牌照，以确保市场稳健发展。此外，监管层亦提醒公众，应对未持牌稳定币的宣传及推广保持警惕。
业内普遍认为，牌照数量有限的政策导向，将使首批持牌机构具备较强市场竞争优势，也可能进一步强化稳定币产业集中度。
政策预期升温 稳定币概念股集体走强
政策利好预期迅速传导至资本市场。2月11日，港股稳定币概念板块午后整体走强，其中狮腾控股（02562）盘中涨幅一度超过27%，最高触及3.75港元，当日成交量约1.1亿股，成交金额约3.82亿港元。
同一板块中，连连数字、华兴资本控股、国泰君安国际、德林控股及云锋金融等多只相关概念股亦出现同步上涨走势，显示市场资金对稳定币政策落地前景的集中关注。
资金流向方面，市场数据显示，当日南向资金净买入狮腾控股约3748万港元。市场分析认为，政策预期叠加资金流入，对短期市场情绪形成明显强化作用。
整体来看，多只稳定币概念股同步上涨，更被视为典型政策驱动型板块行情，而非单一企业基本面变化所致。
科技与金融机构加速布局稳定币生态
在监管体系逐步明确的背景下，多家科技与金融机构已提前布局稳定币相关业务。
公开资料显示，蚂蚁集团旗下蚂蚁国际已成为汇丰银行基于代币化存款区块链结算服务的首批客户，实现企业资金即时内部调拨。同时，蚂蚁数科已于2025年将海外总部落户香港，并持续推进区块链技术商业化应用。
在稳定币沙盒测试阶段，京东旗下京东币链科技（香港）与渣打银行及圆币科技共同参与试点项目。随后，小米旗下天星银行亦宣布与京东币链科技开展稳定币合作，进一步提升市场对互联网科技企业进入Web3金融体系的预期。
凭借传统金融基础设施优势，渣打银行亦被市场视为稳定币生态的重要潜在参与方。
监管审慎与风险防控并行推进
尽管稳定币被视为数字金融创新的重要方向，监管机构仍持续强调风险控制。
香港金管局明确表示，任何稳定币若面向香港零售投资者使用，必须在香港取得发行牌照，并要求发行实体在本地设立办事处及存放储备资产。此外，涉及跨境业务的持牌机构，还需遵守业务所在地监管规则。
与此同时，中国人民银行等七部门近日联合发布通知指出，挂钩法定货币的稳定币在流通中可能变相履行货币职能，明确禁止未经批准发行与人民币挂钩的稳定币。
国际清算银行亦在研究报告中指出，稳定币仍存在缺乏中央银行信用背书、防范非法使用能力不足以及难以支持信贷扩张等结构性挑战。
稳定币或成为连接传统金融与数字资产的重要桥梁
综合监管进展与市场表现来看，稳定币正逐步从概念探索迈向制度化发展阶段。首批稳定币牌照发放不仅可能重塑香港数字资产产业格局，也被视为传统金融体系与Web3生态融合的重要里程碑。
市场普遍认为，随着监管框架逐步完善，稳定币或将成为跨境支付、数字金融基础设施以及资产代币化的重要支撑工具，并进一步强化香港在全球数字金融体系中的枢纽地位。
不过，从信息披露角度来看，个别稳定币概念上市公司是否具备独立业务利好，仍需以港交所公告及企业官方披露为最终判断依据。
