近期加密货币市场情绪逐渐呈现复苏态势，但投资者仍保持谨慎态度。包括比特币(BTC)和以太坊(ETH)在内的主要加密货币正从低点反弹，衍生品市场也逐步重拾稳定。
根据Bybit与Block Scholes联合发布的报告，BTC收复92,000美元（约1.3524亿韩元），ETH重回3,000美元（约441万韩元），双双尝试从低点反转上行。分析指出，本轮复苏主要得益于全球风险偏好情绪改善与积极的宏观经济环境。
尽管整体呈现复苏趋势，但衍生品参与率自10月10日大规模清算事件以来仍略显低迷。不过与此同时，BTC及ETH永续期货产品本周连续出现“正资金费率”，伴随持续的空头头寸清算与强劲买盘，这被解读为市场情绪改善的信号。
另一方面，山寨币衍生品市场仍表现疲软。在近期暴跌中持有空头头寸的投资者需承担较高成本，导致未平仓合约量与交易量下降。对此报告诊断称“短期波动率指标已部分缓解极端下行恐慌”，过度押注下跌的情况有所减少。
上周末期权市场动向显示看跌期权集中度下降，看涨期权偏好有所恢复。特别是市值靠前的山寨币中，Solana(SOL)、Toncoin(TON)、Cardano(ADA)与Curve(CRV)在本轮反弹中表现突出，吸引市场关注。
此外，加密货币整体反弹也受到外部因素影响。随着美国联邦政府结束停摆，标普500指数呈现上涨趋势，美联储货币政策前景的不确定性部分消除。鉴于本月FOMC会议基准利率下调0.25%的可能性增大，市场对比特币上涨的预期正在扩散。
🔎 市场解读
机构报告强调衍生品市场正逐步复苏，极端看空情绪已消退。伴随宏观经济指标向好，加密货币主要资产的永续期货清算占比持续下降，这也构成积极信号。
💡 策略要点
短期需关注以BTC·ETH为核心的资金流入趋势。但山寨币衍生品市场流动性仍受限，建议采取保守策略。
📘 术语说明
资金费率：交易所为平衡永续合约多空头寸供需而收取的费用。正值表明多头头寸占优。
隐含波动率：通过期权价格反映的市场对标的资产未来价格波动预期，可间接体现投资情绪。
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